Геополитический фон прошедшей недели оставался определяющим для стальных рынков. Президент Трамп колеблется в вопросе фактической реализации закона об «адских санкциях» против РФ, принятого недавно американской администрацией. В ходе визита в Китай, к крупнейшему покупателю российской нефти и газа, введение их отложено. Однако США вновь пытаются сформировать коалицию западных стран для борьбы с «избыточными мощностями китайской металлургии», предлагая обсудить создание общих барьеров на встрече министров торговли G20 в конце сентября – начале октября.

ЕС с 25 сентября ввел защитные меры на импорт электротехнической стали, установив квоты и минимальные цены, что позволяет защитить всю цепочку ее выпуска и применения вплоть до магнитопроводов трансформаторов и электромоторов. Меры направлены на защиту европейских производителей от дешевого импорта и, прежде всего, из Китая.

В самом Китае, по данным ассоциации металлургической промышленности (CISA), в середине сентября среднесуточное производство чугуна на основных предприятиях снизилось на 1,4% к началу месяца, тогда как выпуск готовой стали вырос на 3,4%, что указывает на наращивание запасов при слабом спросе.

Цены железной руды вновь движутся разнонаправленно: на Даляньской товарной бирже контракт с поставкой в январе 2027 года держался около 712–715 юаней ($106–107) за тонну, тогда как спотовые цены на руду 62–64% с поставкой в Китай снизились на 0,9% до $83,5–97,5 за тонну. В перспективе Goldman Sachs видит устойчивую поддержку цен на железную руду на уровне $90–95 за тонну, отмечая, что более 200 млн тонн глобального предложения становятся убыточными при цене ниже $95, а при $90 и ниже — свыше 350 млн тонн.

Цены на горячекатаный рулон в Китае продолжили снижение на неделе, несмотря на призывы CISA сокращению производства, т.е. и предложения. Эта инициатива по ограничению выпуска первоначально подтолкнула рынок вверх, однако падение цен на коксующийся уголь и слабый внутренний спрос свели эффект от нее на нет. По итогам недели биржевые котировки г/к рулона в Шанхае с немедленной поставкой просели на 0,6%, хотя экспортные цены остаются стабильными.

В августе Китаем было экспортировано 10,15 млн тонн металлопроката, что на 6,8% больше, чем годом ранее. Основной прирост обеспечен поставками 1,93 млн тонн арматуры, которые выросли на 18,1%. При этом некоторые заводы, включая Shagang Steel, пытаются повысить и внутренние цены на длинномерный прокат на 50 юаней за тонну в конце сентября. Но запасы стали на складах китайских производителей остаются высокими, а рентабельность металлургов – под давлением, что вынуждает их искать новые и выгодные экспортные ниши.

На европейском рынке сделки по горячекатаным рулонам заключались в диапазоне €555–570 за тонну CFR Италия из Турции и $710–720 за тонну CFR из Индии, тогда как европейские производители удерживали котировки на высоком уровне в €730–760 за тонну ex-works. Импортные поставки в регион выросли на фоне заключения новых сделок, но опасения, связанные с защитными квотами и механизмом трансграничного углеродного регулирования (CBAM), заставляли покупателей занимать осторожную позицию.

Сохраняется неопределенность вокруг перспектив металлургического комбината Ilva в Таранто, где горячее производство должно быть остановлено до 28 октября, что создает риски для поставок слябов на прокатные заводы в Генуе и Нови-Лигуре.

В США рынок горячекатаного рулона характеризовался дефицитом предложения, что вновь толкало американские цены вверх. Средняя цена HRC приближалась к $1300 за короткую тонну (около $1434 за метрическую тонну – почти втрое выше китайских цен), причем сроки поставки от заводов растянулись до ноября. Большинство сделок заключалось на контрактной основе, а спотовые объемы продавались с дополнительной премией. Американские власти продолжили ужесточать торговую политику против дешевого импортного металлопроката: 18 сентября были введены компенсационные пошлины на арматуру из Вьетнама (6,8%) и Египта (23,27%), а также антидемпинговые пошлины на арматуру из Болгарии, Египта и Вьетнама, которые могут достигать 136,57% для вьетнамских поставщиков. Эти меры еще больше ограничат доступ импортной продукции на американский рынок и поддержат крайне высокие внутренние цены.

В Латинской Америке по последним данным ассоциации стали (ALACERO) производство стали в первом полугодии 2026 года увеличилось на 2,1% в годовом выражении, до 28,5 млн тонн. Но есть дефицит, и импорт по-прежнему обеспечивает более 40% видимого потребления стали в регионе.

Турецкий рынок стали находился под влиянием роста цен на лом и полуфабрикаты, ожидая возвращения российских поставок. По данным Kallanish, турецкие цены покупки лома HMS 80:20 выросли на $4,5 за тонну, но остались ниже $400 за тонну CFR, причем турецкие заводы отклоняли предложения американских поставщиков по $405 за тонну. Внутренние цены на заготовку в Турции выросли до $570 за тонну ex-works, однако импортные цены стагнировали на уровне $515 за тонну CFR. Участники рынка ожидают, что российские заводы, столкнувшиеся с логистическими ограничениями в Черном море, будут вынуждены согласиться на снижение цен, чтобы нарастить экспортные объемы. Дополнительные предпосылки для увеличения поставок российского сырья и полуфабрикатов в Турцию создает резкий обвал украинского производства стали.

На Ближнем Востоке также сохраняется дефицит предложения стали после перебоев с поставками из России, что поддерживает цены на заготовку.

На внутренний рынок России продолжают давить слабеющий внутренний спрос и логистические ограничения экспорта. Сводный индекс цен металлоторговли MetalTorg.Ru за неделю потерял 0,84%, опустившись до 920,89 пункта. Наиболее заметное падение показала арматура, подешевевшая на 3,69%, уголок потерял 2,33%. В то же время трубы продемонстрировали рост: электросварная труба подорожала на 0,78%, водогазопроводная — на 0,84%.

При этом еще в августе внутренний спрос на сталь в России демонстрировал признаки восстановления по сравнению с первой половиной года, особенно в автомобилестроении. По данным Росстата, выпуск готового стального проката в августе вырос на 3,9% по сравнению с августом прошлого года, до 4,8 млн тонн, а производство нелегированной стали увеличилось на 4,2%. Однако в целом за январь–август производство проката ниже прошлогоднего на 4,2% и снизилось до 36,8 млн тонн.

В августе также выросли цены и объемы поставок некоторых видов металлургического сырья. К примеру, значительно вырос ж/д завоз лома на крупнейшие трубные заводы: на Волжский трубный завод поступило 39,7 тыс. тонн (+9% к июлю и почти в 6 раз больше, чем годом ранее), на Первоуральский новотрубный завод – 70,4 тыс. тонн (+43% к июлю и +47% в годовом выражении), на Северский трубный завод – 68,3 тыс. тонн (+11% к июлю и в 4,2 раза больше, чем годом ранее). Этот рост завоза лома может указывать на увеличение загрузки трубных мощностей, ориентированных на внутренний рынок и экспорт в СНГ.

Но пока, судя по итогам последнего месяца лета, производство труб восстанавливается неравномерно. Выросли в годовом сравнении ж/д отгрузки Волжского ТЗ (в 1,7 раза) и Синарского ТЗ (+27%). Однако отгрузки ЧТПЗ, стабильные в июле-августе, остались на 18% ниже, чем годом ранее.

В то же время отгрузки стальных труб на экспорт остаются слабыми. Например, ЧТПЗ в августе отгрузил на экспорт всего 2,7 тыс. тонн, что, хотя и в 4,2 раза больше, чем в июле, но в 1,9 раза меньше, чем годом ранее. Северский ТЗ впервые в этом году отгрузил партию бесшовных труб в Монголию, однако объем ее был минимальным – 99 тонн. Отметим, что встречный импорт труб из Китая в Россию продолжает сокращаться, но остается значительным: за январь–август он составил 77,39 тыс. тонн, что на 1,1% меньше, чем годом ранее, при этом средняя цена выросла с $1,90 до $2,33 за кг.

Среди металлургических компаний в августе отличилась «Новосталь-М», ж/д отгрузки заводов которой к предыдущему месяцу выросли на 44%, а в годовом исчислении - на 76%. Основная часть всех отгрузок осуществлялось МЗ Балаково и проведена на внутренний рынок РФ.

На экспортных направлениях – затишье за счет изменений в логистике. На фоне ограничений судоходства в Черном море наши поставщики активно перенаправляют экспорт чугуна на балтийский маршрут. Цены на российский чугун выросли до $345–350 за тонну FOB Балтика, а сделки в Турции заключаются по $410–415 за тонну CFR с учетом фрахта. Доставка чугуна из портов Балтики в Турцию на судах среднего тоннажа обходится в $55–60 за тонну. Мурманский морской торговый порт сообщил, что в октябре примет первую опытную партию передельного чугуна объемом 65 тыс. тонн из Уральского федерального округа, что может стать альтернативным маршрутом для экспорта российских черных металлов.

Экспортные цены на российскую сталь пытаются расти на фоне ограниченного предложения и высоких логистических издержек. По данным одного из международных трейдеров, несколько заводов-постоянных экспортеров подняли цены первичных оферт на заготовку на $3–5 за тонну, до $488–492 за тонну FOB Новороссийск, однако отсутствие отгрузок судов вынуждает их предлагать материал с неясной доставкой морем по $536–543 за тонну CFR порт в Мраморном море или Измир.

Аналогичная ситуация наблюдается на экспортном рынке слябов: цены выросли на $2–4 за тонну, достигнув $500–507 за тонну FOB Новороссийск, но с фактической доставкой через Балтику выросли до $540–550 за тонну CFR Турция. Цены на горячекатаный рулон формально поднялись на $3–5 за тонну, до $526–530 за тонну FOB Новороссийск, а точнее – до $570–577 за тонну CFR Измир, а на катанку – до $590–597 за тонну FOB и $623–630 за тонну CFR Измир. При этом ММК по-прежнему не котирует продукцию на Черном море и Балтике, изыскивая возможности продаж в Иран, где сохраняются проблемы с оплатой.

Логистика остается ключевым вызовом для российских экспортеров. Ограничения вынуждают перенаправлять потоки через Балтику и Мурманск, однако конкуренция за суда высока. Фрахт из Балтики в Турцию составляет около $60 за тонну, из Мурманска – $50 за тонну, но порты не могут немедленно обеспечить необходимые объемы. Маршрут Астрахань–Иран также стал менее конкурентоспособным из-за роста стоимости фрахта и сокращения доступности судов. В результате российские заводы борются за сохранение рентабельности поставок, не имея возможности нарастить объемы.

Сокращение украинского производства стали на 57% в августе 2026 года, до 277 тыс. тонн, и практически полная остановка металлургии в сентябре открывает дополнительные возможности для российских поставщиков на рынках Турции и Ближнего Востока, поскольку украинская продукция больше не конкурирует с российской. Дополнительно растет спрос на российское сырье – чугун, ЖРС и полуфабрикаты – со стороны турецких производителей, которые ищут возможности замещения выпавших объемов.

В целом по отрасли продажи как на внутреннем рынке, так и на экспорт - невысоки, а финансовая ситуация остается сложной, хотя официальный курс рубля немного ослаб: с 84,51 руб./долл. 18 сентября до 84,91 руб./долл. 25 сентября, что незначительно поддерживает экспортеров.

«Северсталь» сообщила, что значительно сократила инвестиционную программу на 2026 год – до 112 млрд рублей против изначальных 147 млрд рублей, а также объявила о дивидендной паузе до 2028 года. Напомним, что выручка компании во втором квартале 2026 года снизилась на 8,6% год к году, EBITDA – на 37,9%, а свободный денежный поток ушел в отрицательную зону. НЛМК подал в арбитражный суд очередной иск к РЖД на 136,5 млн рублей за неисполнение обязательств по договору перевозки, продолжив серию судебных споров с железнодорожной монополией по стоимости ее логистики.

Со своей стороны, ОАО «РЖД» подает встречные иски, а с 15 сентября 2026 года утвердило понижающий коэффициент 0,5 к тарифам на перевозки металлоконструкций (позиция ЕТСНГ 371) со станции Курган ЮУЖД до 31 декабря 2026 года включительно. Фактически это решение РЖД касается поставок завода "Курганстальмост", который принимает активное участие в строительстве ВСМ Москва — Санкт-Петербург.

Ослабление рубля, рост мировых цен на лом и заготовку, перенаправление экспортных потоков на Балтику и Мурманск, а также ожидаемое восстановление экспорта горячекатаного проката в четвертом квартале через новые логистические решения — создает предпосылки для постепенного восстановления экспортной выручки российских металлургов.

Но внутренний рынок, вероятно, останется под давлением до начала сезона активного строительства весной 2027 года, хотя отдельные сегменты, такие как автопром и трубная отрасль, могут демонстрировать локальное оживление.

Минэкономразвития РФ на неделе опубликовало прогноз развития экономики РФ, в частности, производства в черной металлургии, вплоть до 2029 года. Ведомство ожидает, что выпуск листового проката в 2026 году составит 26 млн тонн (или 98,3% к уровню 2025 года), из него производство листового холоднокатаного проката ожидается на уровне 8 млн тонн (97,1% относительно 2025 года), производство горячекатаного проката — 18 млн тонн (98,9%).

К 2029 году производство готового проката чёрных металлов составит 96,8% от уровня 2025 года, опустившись до 54,9 млн тонн. Из общего объёма готовой стали производство листового проката к 2029 году составит 26,4 млн тонн (99,9% к 2025 году), производство сортового проката — 28,5 млн тонн (94,1% к 2025 году).

Что означает полное неверие Минэкономразвития в перспективы какого-либо развития или восстановления металлургического производства РФ. Так что название весьма беспомощного ведомства уже можно поменять.

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru