Глобальные рынки остаются под влиянием геополитической напряженности: непростые отношения США и Ирана вкупе с неопределенностью в вопросах региональной безопасности заставляют инвесторов уходить в защитные активы. Дополнительное давление на сырьевой сектор оказывают сильный доллар и отсутствие ясности в отношении политики ФРС.

На китайском рынке стали усиливается негативный ценовой тренд. За неделю шанхайские фьючерсы на арматуру подешевели на 1,5%, до $461 за тонну, а контракты на горячекатаный прокат снизились на 2,2% — до $481 за тонну. Экспортные цены HRC FOB Shanghai опустились ниже $492 за тонну. При этом за месяц снижение китайских стальных цен приблизилось к 4%.

Хронический избыток мощностей как в Китае, так и в развитых странах при низком стальном спросе продолжают довлеть над мировой черной металлургией. По данным Всемирной ассоциации производителей (Worldsteel), в мае 2026 года глобальный выпуск стали уменьшился на 0,3%, а за 5 месяцев – на 1,5% в годовом исчислении. Хотя по странам и регионам мир продемонстрировал весьма «пеструю» динамику.

Центр тяжести отрасли по-прежнему приходится на Восточную Азию, и именно от того, как крупнейшие производители региона балансируют между внутренним спросом, экспортом и импортом, зависит ценовой фон для металлургов в других частях мира. Китай остается ключевым источником как предложения, так и неопределенности на стальном рынке. К примеру, при сокращении майского производства стальной арматуры 10,5% в годовом сравнении (до 15,22 млн тонн), Китай увеличил ее экспорт на 8,4% (до 1,95 млн. тонн).

Застой на китайском рынке недвижимости не компенсируется полностью переносом акцента в сторону инфраструктуры, машиностроения, энергетического перехода и высокотехнологичных отраслей – видимый спрос на сталь в стране постепенно снижается. При этом экспорт углеродистой стали и нержавейки остается важнейшей «подушкой безопасности» для загрузки мощностей.

Экспортная стратегия Пекина продолжает менять карту мировой торговли. После рекордных объемов поставок стали на внешние рынки Китай начинает сталкиваться с дальнейшей негативной реакцией партнеров: ЕС запускает механизм углеродной корректировки CBAM и ужесточает режим импортных квот, Великобритания сокращает тарифные квоты и повышает пошлины на импорт сверх установленных объемов, Индия также обсуждает дополнительные меры защиты от дешевого импорта. В результате часть китайских объемов перенаправляется из традиционных направлений в развивающиеся регионы — от Африки до стран пояса «Один пояс — один путь», где потребности в инфраструктуре пока позволяют поглощать дополнительное предложение.

Другие крупные производители стали стараются встроиться в новую конфигурацию, не потеряв доступ к рынкам. Южная Корея ведет диалог с Европейским союзом о тарифных квотах, пытаясь избежать превращения защитных мер в барьер для высококачественного проката, поставляемого в ЕС. Индия, оставаясь одним из самых быстрорастущих потребителей стали, одновременно борется с ростом импорта готовой продукции и дефицитом отдельных видов сырья, что заставляет Нью Дели комбинировать импортные пошлины, временные антидемпинговые меры и точечное смягчение ограничений по коксующемуся сырью.

Для глобальной черной металлургии это означает, что даже при очень скромном росте совокупного спроса рынок будет оставаться напряженным с точки зрения конкуренции за доступ к конечным потребителям. Китайский экспорт по демпинговым ценам продолжит оказывать давление на маржу и цены в странах, где нет жестких барьеров, тогда как тарифы США, CBAM в ЕС, новые квоты в Великобритании и возможные дополнительные меры в Индии и других экономиках усиливают сегментацию рынка на условно «защищённые» и «открытые» зоны.

В такой архитектуре риски торговых войн расширяется и передаются далее по промышленной цепочке - потребителям стали, которые сталкиваются с принципиально разными затратами на металлы как сырье.

Тем временем в России наблюдается ускорение темпа роста Сводного индекса цен металлоторговли MetalTorg.Ru. Индекс прибавил на прошлой неделе 11,34 пункта (1,33%). Все десять видов стальной продукции, входящие в него, подорожали. Это уже одиннадцатая неделя подряд, когда индекс демонстрирует положительную динамику. Снова сортовой прокат рос в цене быстрее всех: уголок прибавил 6,12% до 68 971 рублей за тонну, швеллер – на 5,18% до 66 695 рублей, а арматура – на 2,42% до 63 478 рублей.

Экспортная картина резко контрастирует с внутренней. Как сообщает один из международных трейдеров, российские комбинаты за неделю понизили экспортные цены на слябы на $5-7 за тонну до $510-517 за тонну FOB Новороссийск. Основной причиной снижения цен стало ослабление рубля, но дополнительно осложняют жизнь наших экспортеров китайские металлурги, опустившие за неделю экспортные цены своих слябов на $10-12 до $473-480 за тонну FOB Китай.

Примерно на столько же подешевели и г/к рулоны из КНР – до $500-504 за тонну FOB Китай. Аналогичная продукция НЛМК потеряла меньше – порядка $4-5 за тонну до $532-541 FOB Черное море, доплата для х/к рулонов выросла до $100-105 за тонну. При этом отмечается, что у основных российских производителей распродано производство не только июля, но и даже частично – августа.

Сортовой прокат, стремительно дорожающий внутри России, все меньше предлагается на экспорт. За катанку просят $544-552 за тонну FOB Черное море, но количество предложений ограниченное.

На фоне вроде бы открытого Ормузского пролива китайские торговцы начали активно предлагать металл для Ирана с поставкой в порт Бендер-Аббас и рядом, причем их продукция примерно на $50 дешевле российской. И если тенденция сохранится – упомянутый трейдер ожидает, что российским комбинатам в следующем месяце снова придется снижать свои экспортные цены.

На турецком рынке мы по-прежнему конкурируем с украинской продукцией, но пока нашим комбинатам удается предлагать более выгодные цены. Цены чугуна, приведенные к условиям FOB Новороссийск, на прошлой неделе для продукции производства РФ составляли около $467-474 за тонну, а украинской - $475-480 за тонну ($495-500 за тонну CFR Турция). Украинские слябы в Турцию продаются мало, зато при поставках на юг и юго-восток Европы их цены составляют $575-585 за тонну FOB Измаил/Одесса. А вот заготовка в Турцию идет и вынуждена конкурировать с российской - $498-505 за тонну FOB Измаил/Одесса (-$4-5 за неделю, при $483-488 за тонну заготовки из РФ FOB Новороссийск).

В целом можно отметить, что российские экспортеры остаются в более выгодном положении по полуфабрикатам (слябы, заготовка, чугун) по сравнению с украинскими офертами, но конкуренция с Китаем на Ближнем Востоке усиливается.

Продолжая анализировать майскую статистику, можно говорить о фазе слабого восстановления в российской сталелитейной отрасли. Выпуск стали и чугуна вырос по отношению к апрелю, но оказался существенно ниже уровня прошлого года. За январь–май выплавка нелегированной стали оценивается Росстатом в 21,4 млн тонн, что демонстрирует снижение порядка 7,4% год к году, тогда как майский прирост к апрелю не компенсирует просадку к маю 2025-го. Аналогичная динамика наблюдается по готовому прокату и чугуну, где пятимесячные показатели остаются ниже прошлогодних, несмотря на локальное улучшение в конце весны.

Экспортная логистика частично смягчает давление на металлургов. В мае железнодорожные отгрузки экспортных грузов в адрес российских морских терминалов достигли 28 млн тонн, прирост в районе 7–8% год к году, при этом черные металлы добавили около 8%. Потоки смещаются в пользу портов Дальнего Востока и южных гаваней, тогда как направление Северо-Запада уступает по динамике, что отражает перестройку экспортной географии стали и полуфабрикатов.

Сырьевой блок выглядит устойчивее, чем выпуск готовой продукции. Совокупная добыча угля за январь–май слегка снижается в годовом выражении, но коксующийся сегмент показывает рост порядка нескольких процентов. Майский выпуск коксующегося угля прибавил более 10% год к году, поддерживая базу для металлургии и экспортных поставок на фоне давления на маржу и высокой стоимости финансирования.

Наиболее слабым звеном остается трубный сегмент. По оценкам отраслевой статистики, железнодорожные отгрузки стальных труб у ключевых площадок ТМК и «Северстали» за первые пять месяцев снизились примерно в 1,6–2 раза к уровню 2025 года, с особенно резким падением экспортных поставок в Казахстан, Египет и другие традиционные направления. Структура рынков при этом меняется: растет роль Узбекистана и отдельных стран Центральной Азии, но новые рынки пока не компенсируют слабость внутрироссийского спроса и ограниченный доступ на санкционные и квотируемые рынки.

В сегментах чугуна, полуфабрикатов и труб большого диаметра (ТБД) ситуация выглядит более благоприятно. В мае «Уральская сталь» зафиксировала локальное восстановление отгрузок на внутренний рынок, несмотря на общую отрицательную динамику по итогам пяти месяцев. Загорский трубный завод наращивает поставки ТБД внутри страны и демонстрирует умеренный рост экспорта в Узбекистан и Казахстан. При этом объемы перевалки черных металлов в ключевых портах и на металлобазах (в частности, в «Морском порту Санкт-Петербург» и «Евраз Маркете») по-прежнему заметно отстают от прошлогодних показателей, что свидетельствует о сужении ряда каналов сбыта.

Финансовые и инвестиционные решения крупнейших игроков демонстрируют попытку укрепить устойчивость в новых условиях. Высокий спрос на облигации «Металлоинвеста» позволил увеличить объем размещения до 20 млрд рублей при умеренном спреде к ключевой ставке, что свидетельствует о готовности инвесторов финансировать долги металлургов на рыночных условиях.

В то же время ПАО «Евраз» приняло решение не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года, сославшись на волатильность рынков и усиление фискального давления. А Белорецкий металлургический комбинат (входит в «Мечел») столкнулся с блокировкой счетов в семи банках из-за задолженности по налогам в размере 249,7 млн рублей.

Тарифные скидки РЖД на перевозки руды и металлопродукции, действующие до конца года в ряде направлений (включая Казахстан и Узбекистан), стали важным звеном в адаптации отрасли к текущим вызовам. Эти меры помогают минимизировать транспортную составляющую в себестоимости и поддержать поставки в регионах, где спрос сохраняется даже на фоне стагнации строительного сектора и внешних ограничений.

В целом майские данные по России свидетельствуют о периоде некоторой стабилизации. Производство стали и проката постепенно отходит от локальных минимумов, а усилия по модернизации и устойчивость сырьевого сегмента служат фундаментом отрасли. Тем не менее, существенное падение отгрузок труб и сокращение поставок по ряду направлений указывают на то, что о полноценном восстановлении говорить пока рано. Дальнейшая динамика будет зависеть от способности производителей закрепить новые экспортные маршруты, эффективно использовать тарифные льготы и отдачу от инвестпроектов. При этом ключевым вызовом остается сохранение долей на внутреннем рынке в условиях высокой ключевой ставки и переориентации глобального спроса на экономики Азии и развивающихся стран.

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru