Мировой рынок сырьевых товаров вступил в новую фазу кризиса. Блокада Ормузского пролива, которая продолжается уже девять недель, начала заметно сказываться на поставках промышленных металлов и их логистических цепочках. Рост страховых выплат, удлинение маршрутов и дефицит судов приводят к удорожанию фрахта и сырья для металлургии. Это, в свою очередь, усиливает ценовое давление как на производителей, так и на реальный сектор экономики в целом.

По данным Всемирной ассоциации производителей стали, в марте было зафиксировано ослабление глобального спроса: выпуск стали в 69 странах снизился на 4,2% год к году до 159,9 млн т, при этом основное падение приходится на Китай и Ближний Восток. В целом Азия и Океания сократили производство на 3,9% до 119,3 млн т, ЕС – на 4,6% до 11,4 млн т, а страны СНГ вместе с Украиной – на 7,9% до 6,6 млн т. На этом фоне Африка, Северная Америка и «прочая Европа» показали умеренный рост. По-прежнему более 54% мирового производства стали обеспечил Китай, невзирая на его снижение до 87 млн т (минус 6,3% год к году), тогда как Индия увеличила выпуск до 15,3 млн т (плюс 9,4%), а США, Турция и Германия показали более мягкий, но положительный прирост.

Китайская стальная промышленность на фоне низкого спроса национального строительства пытается провести структурный сдвиг в сторону высокотехнологичных отраслей. Поэтому сюрпризом стал резкий спад экспорта нержавеющей стали из КНР, который (по данным CISA) в первом квартале 2026 года упал на 35,17% год к году до 794,8 тыс. т. Причем в марте эти поставки в годовом выражении рухнули более чем наполовину. Однако при объеме квартального производства нержавейки в 8,2 млн тонн (-3,4%) ясно, что оно более чем на 90% ориентировано на внутренний спрос.

При этом Китай наращивает экспорт недостаточно востребованной металлопродукции строительного сортамента. В марте экспорт китайской арматуры достиг 1,92 млн тонн, что на 15,5% больше, чем годом ранее, хотя по итогам первого квартала эти поставки выросли только на 2,7%. В целом экспорт готового проката из КНР в марте составил 9,13 млн т, что на 12,6% ниже уровня прошлого года, а за первый квартал объемы упали почти на 10% до 24,72 млн т.

Сырьевая база черной металлургии сейчас «прогибается» под китайским давлением: BHP, третий по величине поставщик железной руды в мире, в рамках сделки с государственным трейдером China Mineral Resources Group согласилась включить новый китайский портовый индекс COREX 61% в структуру ценообразования на руду Jimblebar. Расчеты по этим контрактам теперь будут вестись на основе средневзвешенного значения четырех индексов, где доля COREX составит 26%, дополняя морские индексы Argus и Mysteel и конвертированный портовый индекс Mysteel. Для Пекина это шаг к смещению центра тяжести в ценообразовании с традиционных морских бенчмарков в сторону собственных портовых котировок и к усилению контроля над условиями импорта железной руды, объем которого оценивается более чем в $120 млрд в год.

Прочий мир продолжает адаптироваться к давлению дешевого китайского экспорта и более жестким условиям мировой торговли сталью. Канадский международный торговый трибунал ввел антидемпинговые пошлины на ряд стальных труб и продукции, импортируемой компанией Tenaris и отдельных экспортеров из Южной Кореи, Турции и Филиппин. При этом Южная Корея, напротив, делает ставку на масштабную политическую поддержку: правительство анонсировало пакет помощи на 80 трлн вон (около $54 млрд) для отраслей, затронутых ближневосточным кризисом, включая металлургию, чтобы сгладить эффект дорогой логистики и волатильных сырьевых цен.

На горизонте следующего десятилетия усиливается ось «Южная Корея–Индия»: POSCO и JSW Steel согласовали инвестиции порядка $7,3 млрд в интегрированный металлургический комплекс в штате Одиша мощностью 6 млн т в год, что сигнализирует о усилении альтернативного центра роста стальной промышленности в Азии.

Сводный индекс цен металлоторговли MetalTorg.Ru в России снова вырос, преодолев отметку 800 пунктов, на которой последний раз он находился в середине декабря прошлого года. Недельный рост индекса составил 0,82 пункта (0,1%) до 800,75. Как и неделей раньше семь из десяти видов стальной продукции, находящихся в индексе, были в плюсе. Лидером роста вновь был уголок, «догоняющий» арматуру и подорожавший на 0,54% до 50 708 рублей за тонну. А самое большое снижение цены было опять у оцинкованного листа в рулонах – 0,36% до 92 222 рублей.

Начало второго квартала для российской стальной отрасли стало периодом дальнейшего падения производства и внутреннего спроса, с частичной компенсацией этого негатива за счет сырьевого экспорта на Восток. По данным Росстата, в марте выпуск стального проката составил 4,4 млн т: это на 5,3% больше, чем в феврале, но на 10,7% ниже уровня марта прошлого года. За первый квартал производство проката сократилось на 8,7% год к году до 13,1 млн т. Нелегированная сталь в слитках и полуфабрикатах в марте уменьшилась на 14,7% год к году до 4,1 млн т (минус 9,6% за квартал до 12,5 млн т), выпуск легированной стали - на 16,4% до 1,1 млн т (минус 20% до 3 млн т), а выплавка чугуна - на 9,2% до 4,1 млн т (минус 5,8% за квартал до 12,2 млн т). Наиболее заметный провал пришелся на трубную продукцию: в марте выпуск стальных труб, пустотелых профилей и фитингов рухнул на 26,1% год к году до 0,8 млн т и упал на 27% за квартал до 2,1 млн т, что отражает слабость инфраструктурного и нефтегазового спроса.

Спрос на металл внутри страны продолжает ухудшаться: «Северсталь» оценивает падение металлопотребления в первом квартале 2026 года примерно на 15% год к году на фоне замедления экономики, высоких ставок и роста импорта. Особенно чувствителен провал в строительстве, на которое приходится около 70% потребления стали: компания фиксирует снижение строительного спроса примерно на 13% и 7-процентное годовое падение цен на горячекатаный лист на внутреннем рынке. Это накладывается на и без того сумрачную картину прошлого года, когда, по оценкам «Русской стали», общее металлопотребление в России снизилось на 13,7% к 2024 му. Наиболее сильное падение пришлось на автопром (минус 37%), энергетику (минус 30,6%) и машиностроение (минус 29,4%), тогда как строительство и металлоторговля сократились на 8,5%. «Евраз» добавляет, что потребление металлопроката для металлоконструкций уже в 2025 году снизилось на 12% до 5,3 млн т, а в 2026 м ожидается падение ниже 5 млн т, рынок мостовых металлоконструкций за два года сузился более, чем вдвое и может опуститься до 150 тыс. т, что ставит под вопрос устойчивую загрузку части специализированных мощностей.

Финансовые результаты крупнейших игроков фиксируют это давление. ММК в первом квартале 2026 года сократил производство стали на 4,9% год к году до 2,45 млн т при росте выплавки чугуна на 9,1% до 2,38 млн т, однако продажи металлопродукции упали на 7,4%, а выручка - на 18,6%, что привело к чистому убытку порядка 1,37 млрд руб. и отрицательному свободному денежному потоку. «Северсталь» снизила выпуск стали на 4% год к году до 2,72 млн т, продажи металлопродукции - на 1% до 2,63 млн т, при этом доля продукции с высокой добавленной стоимостью сократилась до 45% на фоне роста доли полуфабрикатов и горячекатаного проката. Выручка компании сократилась на 19% год к году до 145,3 млрд руб., EBITDA - на 54% до 17,9 млрд руб., рентабельность по EBITDA - до 12,3%, а свободный денежный поток ушел в глубокий минус при росте чистого долга до 61,9 млрд руб., что подчеркивает снижение денежных потоков даже у лидеров рынка.

Дополнительным индикатором отраслевого кризиса выступает социальный контур: на ЧТПЗ с апреля снижены премии инженерно-техническому персоналу (с 40% до 10% оклада). В самой компании это объясняют слабым спросом на трубную продукцию и настаивают на временности мер экономии – до улучшения спроса.

При этом крупные российские игроки продолжают усиливать сырьевую экспортную составляющую. Россия сохраняет позицию второго поставщика коксующегося угля в Китай после Монголии: в первом квартале 2026 года экспорт металлургического угля в КНР вырос на 9% год к году до 8,88 млн т, а мартовские поставки подскочили на 19% год к году и на 46,5% к февралю до 3,37 млн т. Однако – при снижении средних цен примерно на 3% до $112,8 за тонну. Китай почти полностью отказался от американского коксующегося угля и резко сократил закупки из Канады, что усиливает значение российских и монгольских объемов в обеспечении сырьем китайской металлургии и частично компенсирует слабость спроса на готовый прокат на традиционных рынках.

Таким образом, начало второго квартала застало российскую стальную отрасль в режиме дальнейшей экономии: внутреннее производство и потребление продолжают сокращаться, прибыльность и денежные потоки крупнейших компаний ухудшаются, а устойчивость сектора все больше опирается на сырьевой экспорт в Азию и способность производителей выдерживать длительный период низкой загрузки мощностей и слабого внутреннего спроса.

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru