Рынок стали на минувшей неделе по-прежнему находился под влиянием конфликта на Ближнем Востоке, роста цен на энергоносители и сырье, а также сохраняющихся торговых барьеров. Эти факторы удерживали стальные котировки на высоком уровне.

Однако в условиях слабого конечного спроса в Европе и Азии шанхайские фьючерсы на арматуру показали снижение за неделю на 0,87% до $455 за тонну, хотя контракты на горячекатаный рулон остались на том же уровне, что и неделю ранее – $478 за тонну.

Китайские власти на ежегодных «Двух сессиях» подтвердили курс на осторожную поддержку экономики и структурную перестройку промышленности, фактически переложив задачу балансировки рынка стали на самих производителей за счет сокращения избыточных мощностей. При умеренных целевых ориентирах по росту ВВП и дефициту бюджета приоритет отдан снижению рисков, а не накачке спроса, что ограничивает потенциал быстрого восстановления внутреннего потребления стали со стороны строительства и инфраструктуры.

В таких условиях китайские регуляторы усиливают контроль за мощностями: новые проекты в сталелитейной отрасли фактически заморожены, устаревшие агрегаты постепенно выводятся из эксплуатации, компании вынуждены адаптироваться к более жесткой рыночной дисциплине. Производство стали уже идет на снижение, что подтверждают данные по выпуску и среднесуточной выплавке в начале года, причем основной удар пришелся на продукцию строительного сортамента.

На фоне слабого внутреннего спроса Китай сохраняет высокие объемы импорта железной руды, используя фазу снижения цен для пополнения запасов. В отдельные месяцы поставки превышают 100 млн т, а портовые запасы после локального минимума вновь растут, хотя и остаются ниже прошлогоднего уровня. Таким образом, главные игроки рынка фиксируют более низкую стоимость сырья на фоне сокращения мощностей, чтобы не усиливать давление перепроизводства на цены стального проката.

Параллельно меняется география сырьевых потоков: выборочные ограничения Китая на отдельные сорта австралийской руды расширяют окно возможностей для металлургов Индии. Для австралийских поставщиков это означает постепенное снижение зависимости от китайского спроса и попытки диверсификации экспортных направлений. Однако, с учетом роста африканских поставок, это означает обострение глобальной конкуренции на рынке металлургического сырья.

Ситуацию на экспортных рынках стального проката и полуфабрикатов явно осложнил геополитический кризис на Ближнем Востоке. Конфликт с участием США и Ирана и связанные с ним риски для судоходства через Ормузский пролив привели к скачку фрахтовых ставок и страховых премий, что особенно болезненно ударило по китайскому экспорту стали в страны Персидского залива и Средиземноморья. Участники рынка отмечают, что ставки фрахта в сторону Ближнего Востока колеблются в пределах $50–60 за тонну. Отказ части судовладельцев от предоставления тоннажа и общая выжидательная позиция покупателей приводят к тому, что формально заявленные предложения из Китая не находят адекватного спроса.

На локальных рынках Ближнего Востока и Азии производители, такие как саудовская Hadeed, повышают цены, перекладывая рост расходов на топливо, энергию и логистику на конечного потребителя, тогда как импортные поставки ограничены перебоями в судоходстве. В других регионах – от Японии и Тайваня до США и Европы – металлурги также корректируют прайс листы вверх, ссылаясь на удорожание поставок железной руды, коксующегося угля, нефти и электроэнергии, надеясь на восстановление спроса и активное пополнение запасов клиентами.

Все эти факторы, включая усиление геополитических рисков, формирует более жесткую и фрагментированную конфигурацию глобального рынка стали. Баланс теперь все чаще достигается не через масштабные государственные стимулы, а через структурные сдвиги: уход менее эффективных игроков, модернизацию оставшихся мощностей, перераспределение потоков сырья и рост протекционизма на ключевых стальных рынках.

В России, невзирая на начало строительного сезона, конъюнктура стального рынка и ситуация в черной металлургии не меняется: продолжается падение цен стальной продукции. Впрочем, темп заметно снизился. Сводный индекс цен металлоторговли MetalTorg.Ru ушел вниз за прошедшую неделю всего на 0,28 пункта (-0,04%). Уже четыре из десяти видов стальной продукции, входящей в индекс, показали незначительную, но положительную динамику цен. Лидером роста была арматура, подорожавшая на 0,05% до 48 675 рублей за тонну. А больше других (-0,54%) потерял оцинкованный лист, просевший до 94 989 рублей.

Российская сталелитейная отрасль продолжает функционировать в условиях стагнирующего спроса и растущих затрат. В ответ на эти вызовы РЖД точечно корректирует тарифную политику. Предоставляя адресные скидки отдельным грузоотправителям стали и проката, компания стремится удержать объемы перевозок на сети и частично компенсировать рост транспортных издержек, вызванный удорожанием всей цепочки поставок. Понижающий коэффициент 0,88 установлен к базовым тарифам на внутрироссийские перевозки черных металлов со станций Новокузнецк Сортировочный, Новокузнецк Северный и Смычка при условии гарантированного объема не менее 2 млн тонн в год, а для отгрузок стальной заготовки со станции Смычка на Ашу действует еще более глубокая скидка – коэффициент 0,5 при минимальном объеме 180 тыс. тонн. Льготы не распространяются на переадресованные грузы и требуют жесткой фиксации маршрутов, подталкивая металлургов к долгосрочному планированию логистики.

В сфере финансов отрасль опирается на сохраняющуюся доступность рублевого фондирования для сильных заемщиков: «Металлоинвест» успешно разместил четырехлетний выпуск биржевых облигаций на 60 млрд руб., при этом спрос инвесторов почти втрое превысил планируемый объем и позволил снизить купонный ориентир с ключевая ставка плюс 190 б. п. до ключевая ставка плюс 175 б. п. Это уже второе крупное размещение компании за последние месяцы после привлечения 75 млрд руб. в начале февраля, что демонстрирует готовность рынка капитала финансировать крупнейшие металлургические группы даже в условиях повышенных макроэкономических и санкционных рисков.

На стороне предложения производители усиливают фокус на продукции с высокой добавленной стоимостью и развитой сервисной составляющей, стремясь удержать маржу в условиях давления на базовые сорта проката. ММК в 2025 году поставил на внутренний рынок свыше 1,4 млн тонн оцинкованного и окрашенного проката, более 90% – российским потребителям, а доля премиальных покрытий в портфеле выросла до 25%, что отражает устойчивый спрос на высокопередельную продукцию.

При этом недавнее специальное обращение руководства того же ММК к сотрудникам подчеркивает всю глубину структурных проблем: в 2025 году комбинат работал при загрузке 70–80% с минимальной рентабельностью, по итогам года группа получила почти 15 млрд руб. убытка, а текущая загрузка оценивается всего лишь в 60%. Отмечается, что это происходит на фоне двукратного превышения совокупных мощностей российской металлургии над внутренним спросом. В отсутствие ожиданий заметного оживления рынка в 2026 году компания сворачивает большинство инвестпроектов, консервирует незагруженные агрегаты, оптимизирует складские запасы и фонд оплаты труда, сокращает управленческий персонал, переходит на альтернативные графики работы и пытается перераспределить часть работников на внутренние сервисные функции, чтобы сохранить устойчивость бизнеса и социальной инфраструктуры всего Магнитогорска.

Надежды нашей металлургии на ограничения стального импорта, по всем признакам, откладываются как минимум до середины лета 2026 года. Сравнительно дорогие поставки нержавеющего проката из Китая заместить пока не удается. Поставки плоского проката из Казахстана, выросшие в январе почти вдвое (до 174,8 тыс. тонн), составляют незначительную долю на нашем рынке. Есть и встречный экспорт российских стальных полуфабрикатов (72,3 тыс. тонн), сортового проката (107 тыс. тонн) и стальных труб (23,8 тыс. тонн), заметно сократившийся в январе. Но налицо и главное в этом «импортозамещении» – нежелание наших властей ссориться со странами-партнерами.

В итоге российская стальная отрасль одновременно перестраивает логистику, финансовую базу и продуктовую линейку, переходя от модели объемного роста к более селективной конкуренции, где упор делается на тарифные льготы, доступ к внутреннему рынку капитала и расширение сегмента премиальных покрытий. На фоне структурного избытка мощностей, слабого внутреннего спроса и сдвига торговых потоков в сторону полуфабрикатов конкурентоспособность все больше зависит от способности компаний гибко управлять маршрутами поставок, удерживать маржу за счет продуктов высокой степени переработки и адаптировать связи с другими доступными рынками при меняющейся геополитической конъюнктуре. Но в целом – это переход отрасли к экономии на уровне «затягивания поясов» до предела.

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru