Под конец уходящего года непредсказуемые политические решения остаются главным фактором, управляющим товарно-сырьевыми рынками, вызывая волатильность цен и меняя торговые потоки.

Мировая черная металлургия завершает год на минорной ноте: по информации World Steel Association за одиннадцать месяцев (январь — ноябрь) производство стали в 70 странах сократилось на 2,0%, достигнув отметки в 1 662,2 млн тонн. В ноябре темпы падения ускорились до 4,6% в годовом исчислении. На этом фоне особенно выделяется ситуация в Китае, где ноябрьская выплавка упала на 10,9% год к году (до 69,9 млн тонн), а совокупное производство за 11 месяцев снизилось на 4,0% (до 891,7 млн тонн). Динамика у других ключевых игроков неоднородна: Индия демонстрирует уверенный рост выпуска (+10,8%, до 13,7 млн тонн), в то время как Япония, Южная Корея, страны СНГ и Россия отмечают более или менее активное сокращение объемов.

Цены на стальную продукцию из Китая пытаются завершить год в плюсе. За прошедшую неделю шанхайские фьючерсы на горячекатаную рулонную сталь прибавили 0,65% до $466 за тонну. Срочные контракты на арматуру подорожали на 0,23% до $441. Рост цен с начала года для обоих видов продукции составил 5% и 2,5% соответственно. Что, в конечном итоге, обеспечивает небольшую, но устойчивую рентабельность китайской черной металлургии.

Китай также остается главным фактором структурных преобразований на мировом рынке стали, комбинируя сокращение внутреннего производства с увеличением экспорта. В январе — ноябре страна поставила на внешние рынки около 107,7 млн тонн готовой стальной продукции (+6,7% год к году), почти достигнув рекордного показателя всего 2024 года (110,7 млн тонн). При этом экспортная корзина смещается в сторону длинномерного проката строительного назначения (15,8 млн тонн, рост на 44%) и полуфабрикатов (9,5 млн тонн, взрывной рост на 375%). География поставок также трансформируется: доля Японии, Южной Кореи и Вьетнама в китайском экспорте сократилась с 33% до 27%, тогда как отгрузки на Ближний Восток возросли с 14% до 18%, а в Африку — с 9% до 13%.

Решение Пекина восстановить экспортное лицензирование стали с 1 января, прервав 16-летний мораторий, стало важным сигналом для мирового рынка. Нововведение затронет около 300 товарных позиций (включая нержавеющую и углеродистую сталь) и потребует от экспортеров разрешений на отгрузку. Эксперты MEPS полагают, что цель механизма — не ограничение поставок, а ужесточение контроля за возмещением НДС и контроль цен. Этот подход укладывается в общую цель Китая: сместить акцент на продукцию с высокой добавленной стоимостью, одновременно снижая энергопотребление, углеродный след отрасли и вероятность торговых конфликтов.

Тем временем, внутренний рынок Китая испытывает “двойное сжатие” — и по предложению, и по спросу. Предложение ограничено ужесточением экологических норм и плановыми остановками, а спрос остается слабым. Закупщики формируют минимальные запасы, в то время как строительный и потребительский секторы стагнируют, несмотря на рост в автопроме и судостроении. Прогноз на 2026 год предполагает стабилизацию внутреннего потребления благодаря поддерживающей фискальной и монетарной политике: ожидается, что падение китайского потребления стали замедлится с 5,4% в 2025 году до 1,0% в 2026-м.

На внешних рынках уже видны первые отголоски предстоящих изменений. Во Вьетнаме цены на импортную горячекатаную сталь стабилизировались, пока трейдеры ждут разъяснений по новой системе лицензирования. Неофициальное сокращение китайского экспорта компенсируется возросшими поставками из Индии, Индонезии и Малайзии. В Турции завершилось расследование по импорту холоднокатаной нержавеющей стали: товары из Китая обложили антидемпинговыми пошлинами в диапазоне 3,95–13,47%. На поставки из Китая и Индонезии приходится около 70% импорта этого вида продукции в страну, и они остаются главными конкурентами турецких меткомбинатов.

Последняя неделя года не принесла сюрпризов для российской стальной промышленности. Падение цен на стальную продукцию в стране продолжилось, несмотря на снижающийся вторую неделю подряд темп. Сводный индекс цен металлоторговли MetalTorg.Ru потерял за неделю 1,28 пункта (-0,16%). На этот раз только водогазопроводные трубы показали рост цены, подорожав на скромные 0,09% до 56 378 рублей за тонну. Остальные девять из десяти видов продукции, входящих в индекс, подешевели. Лидером снижения был уголок, потерявший 1,21% до 50 353 рублей. В целом, глядя на динамику внутренних цен с начала года, можно уверенно утверждать, что основная просадка была обеспечена строительным сектором: швеллер подешевел за это время на 28,6%, уголок – на 23,2%, а арматура – на 21,3%. Водогазопроводные трубы потеряли за это время 6,15% в цене, это лучший результат для продукции, входящей в индекс.

Российская металлургическая отрасль завершает год в условиях стагнации внутреннего спроса и сильной зависимости от экспортных рынков, при этом наблюдается усиление регуляторного контроля в отдельных сегментах. Департамент защиты внутреннего рынка ЕЭК инициировал повторное антидемпинговое расследование относительно поставок китайских бесшовных труб для нефтегазовой промышленности (OCTG). Текущие пошлины составляют 12,23–31% и действуют до апреля 2026 года. Ключевые производители труб в России и Казахстане выступают за продление защитных мер, что свидетельствует о высокой чувствительности рынка к доступному импорту.

Пытаясь поддержать отрасль, государство стимулирует более глубокую переработку стали и инфраструктурное потребление. Так, ЕВРАЗ отгрузил более 28 тысяч тонн рельсов марки ДТ350ВС400 для высокоскоростной магистрали «Москва – Санкт-Петербург», что эквивалентно почти одной пятой всего объема контракта с РЖД. В период 2025–2027 годов комбинат намерен выпустить еще 161 тысячу тонн этих уникальных высокоскоростных рельсов.

В то же время ряд перерабатывающих предприятий сталкиваются с двойным давлением — со стороны регуляторов и рыночной конъюнктуры. Вокруг компании «Липецкпрофиль» продолжается спор с ФНС: на фоне введённого летом наблюдения по иску кредитора и наличия многомиллионных задолженностей, налоговая служба добилась включения в реестр требований суммы в 26,42 млн рублей и оспаривает условия проводимых процедур банкротства. Компания, чья годовая мощность превышает 50 тысяч тонн продукции, специализируется на производстве профнастила, сэндвич-панелей и сопутствующей продукции.

Возвращаясь к теме производства, отметим отчетность Росстата, которая говорит о некоторых признаках улучшения ситуации в отрасли. В ноябре выпуск нелегированной стали и полуфабрикатов в России достиг 4,4 млн тонн, что на 2,9% превышает показатели октября, но на 2,2% больше уровня прошлого года. Накопленным итогом за одиннадцать месяцев снижение составило 1,6%, до 49,6 млн тонн.

Однако за пределами откровенно экспортных полуфабрикатов – оптимизма меньше. Производство готового проката в ноябре составило 4,5 млн тонн (на 0,7% меньше, чем в октябре, и на 4,8% ниже ноября 2024 года), а с начала года зафиксировано падение на 5,2%, до 51,9 млн тонн. Наиболее резкое снижение отмечается в трубном секторе: выпуск стальных труб, профилей и фитингов за 11 месяцев сократился на 13,2% (до 10,3 млн тонн), причём ноябрьские объемы рухнули почти на четверть в годовом исчислении.

Экспортная логистика демонстрирует разнонаправленную динамику по направлениям. Поставки российских полуфабрикатов ж/д транспортом в ОАЭ за январь — ноябрь достигли 1,64 млн тонн (+38% год к году), а в Турцию — 3,65 млн тонн (+2,8 раза), причём до 90% объёмов в Турцию приходится на слябы. В Чехию было отгружено 0,88 млн тонн полуфабрикатов (+1,7 раза), тогда как поток в Тайвань сократился до 1,19 млн тонн (-17%), а в Азербайджан — до 295,5 тыс. тонн (-27%) с резким падением поставок полуфабрикатов. Поставки в Узбекистан, напротив, выросли до 1,77 млн тонн (+1,5 раза), в том числе по плоскому прокату и полуфабрикатам, при некотором снижении экспорта труб, а железнодорожные отгрузки проката в Белоруссию по итогам 11 месяцев практически сохранились на прошлогоднем уровне, несмотря на падение по отдельным видам продукции.

На корпоративном уровне видно, как бизнес адаптируется к затяжному циклу низких цен. «Мечел» договорился с банками кредиторами об отсрочке выплат по основному долгу на 91 млрд рублей до 2027–2030 годов и о снижении процентных и лизинговых платежей ещё на 41 млрд рублей в 2025–2026 годах, что суммарно уменьшит нагрузку на денежный поток примерно на 132 млрд рублей. Проценты сверх сниженной ставки будут капитализироваться и выплачиваться позже, что улучшает краткосрочную ликвидность компании и снижает риск рефинансирования до момента возможного восстановления цен на уголь и сталь.

Правительство, в свою очередь, обещает смягчить эффект спада внутреннего спроса. По оценке Дениса Мантурова, в 2025 году выплавка стали в России снизится примерно на 5%, до 67 млн тонн, прежде всего из за слабости строительного сектора. При этом впервые после введения санкций экспорт металлопродукции вырос на 20% год к году, что позволило частично компенсировать провал внутреннего рынка. В 2026 году ставку предполагается сделать на некоторые инфраструктурные проекты, включая ВСМ «Москва – Санкт Петербург», развитие ТЭК и отечественного автопрома. Это, по мнению властей, должно поддержать загрузку мощностей и спрос на сталь. А если такое сложится – то новый год станет для наших металлургов более позитивным.

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru