На прошедшей неделе товарно-сырьевые рынки находились под влиянием двух факторов: ожиданий смягчения денежно-кредитной политики США в 2026 году и обилия макроэкономической статистики.

Цены на сталь в Китае вели себя разнонаправленно: шанхайские фьючерсы на горячекатаную сталь прибавили 1,31% до $464 за тонну, тогда как контракты на арматуру снизились на 0,24% до $421.

Мировой рынок стали продолжает испытывать давление со стороны дешевой китайской продукции. По оценкам Worldsteel, в январе–октябре 2025 года глобальное производство стали сократилось на 2,1%, причем в октябре – сразу на 5,9% в годовом сравнении. Однако, как полагает MEPS International Ltd., для коррекции стальных цен этого было недостаточно, поскольку китайский экспорт продолжал расти.

При этом ожидается, что давление на рынок и избыток мощностей в Китае и других развивающихся странах продолжит расти. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), включающая «развитые» страны (в частности – страны ЕС, США, Канаду, Японию и Австралию) в обзоре Steel Outlook прогнозирует увеличение избытка мощностей к 2027 году до 721 млн тонн, что на 290 млн тонн больше совокупной выплавки стали странами ОЭСР.

На этом фоне динамика основного производителя – китайской металлургии – остаётся ключевым ориентиром глобального рынка. В октябре выпуск стали в КНР сократился на 12% год к году, до 72 млн тонн — минимума с декабря 2023 года. За первые десять месяцев производство уменьшилось на 3,9%, до 817,9 млн тонн, но Китай по прежнему формирует 53,9% мирового объёма. В 2024 году общий выпуск в стране снизился на 1,7% и опустился до пятилетнего минимума, но это практически не ослабило ценовое давление дешёвой китайской продукции на внешних рынках. В 2024 году экспорт стали из КНР достиг рекордных 110,7 млн тонн (+22,7% к 2023 году), а в январе–октябре 2025 года вырос ещё на 6,6%, до 97,7 млн тонн; при этом экспортная выручка за десять месяцев снизилась на 2,7%, до $68 млрд, что отражает падение средних стальных цен.

Внутренний рынок Китая продолжает демонстрировать смешанную картину, подталкивая металлургов к экспорту. Несмотря на сохранение положительной динамики в автопроме, строительный сектор остаётся слабым. По оценкам Worldsteel, спрос на сталь в КНР в 2025 году снизился на 2,0%, а в 2026 году ожидается дальнейшее, хотя и более умеренное, падение – примерно на 1,0% из-за затяжного спада в жилищном строительстве. При этом избыточные объёмы металлопродукции всё активнее выталкиваются на внешние рынки, усиливая конкуренцию для зарубежных производителей.

Параллельно в глобальном контексте усиливается роль других центров — прежде всего Индии. За январь–октябрь 2025 года индийские компании нарастили выпуск стали на 10%, до 136,0 млн тонн, а спрос, по прогнозам, увеличится ещё на 9% в 2026 году при сопоставимых темпах в текущем году. К 2026 году потребность Индии в стальной продукции, по оценкам, окажется на 75 млн тонн выше уровня 2020 года, когда национальная отрасль произвела 100,3 млн тонн стали.

Сам Китай выстраивает стратегию глубокой трансформации металлургии. Власти декларируют сокращение избыточных мощностей, снижение выбросов и повышение рентабельности, а новый план по обеспечению стабильности роста сталелитейной промышленности на 2025–2026 годы предусматривает ежегодное увеличение добавленной стоимости на 4%. Впрочем, конкретные целевые объёмы сокращения выпуска пока не определены.

Также национальная система торговли квотами на выбросы парниковых газов должна быть распространена с энергетики на металлургию, что должно стимулировать модернизацию мощностей и переход к менее углеродоёмким технологиям. Министерство промышленности и информационных технологий подготовило проект обновлённых правил замещения мощностей: на каждую вводимую тонну новых агрегатов должно приходиться выведение из эксплуатации 1,5 тонны старых. Отдельный акцент делается на рост доли выплавки в электродуговых печах, использовании лома и водорода. Пока на электродуговую сталь приходится около 10% производства, и именно здесь видят один из ключевых резервов «озеленения» отрасли.

Экологическая и технологическая модернизация тесно связана с внешнеторговыми вызовами. Переход к более чистым технологиям и рост добавленной стоимости призваны поддержать конкурентоспособность китайского экспорта на фоне ужесточения требований к углеродному следу стали, включая европейский пограничный углеродный механизм CBAM. Одновременно расширение тарифных, антидемпинговых и иных защитных мер в Европе, США и Азии будет постепенно сужать пул доступных направлений, концентрируя китайские поставки на ограниченном числе рынков и усиливая конкуренцию на них.

В России продолжается снижение цен на стальную продукцию. Сводный индекс цен металлоторговли MetalTorg.Ru опустился на 2,71 пункта (-0,33%). Подорожали только три из десяти видов продукции, входящих в индекс. Лидером роста был оцинкованный лист, прибавивший 0,67% до 97 381 рублей за тонну. А наиболее резкое снижение цен наблюдалось у продукции, используемой в строительстве – швеллер подешевел больше других на -1,48% до 58 287 рублей.

Нехватку спроса на прокат строительного назначения подтвердил в недавней оценке «Евраз». По оценкам компании, после пикового спроса 2024 года, что позволяло выпускать 1,3-1,4 млн тонн отечественной стальной балки в год, во втором полугодии 2025 года спрос снизился на 25–30% к аналогичному периоду. Видимое потребление просело примерно на 6%, конечное (с учётом складов) — на 12% по итогам года. Число замороженных проектов сейчас выросло примерно на 30%, а портфель объектов с использованием двутавровой балки сократился с 2 млн тонн в начале 2025 года до 1,6 млн тонн к третьему кварталу, что означает недополучение около 0,5 млн тонн спроса в горизонте 2–3 лет. Одновременно усиливается давление импорта: объём поставок китайских металлоконструкций оценивается в 40–50 тыс. тонн с тенденцией к росту, конкуренция со стороны Казахстана также возрастает. При отсутствии защитных мер к 2027 году «Евраз» ожидает роста этого конкурирующего объёма до 100–200 тыс. тонн и более.

Возрастающее значение получают разнообразные экспортные каналы. По сети РЖД в Киргизию в октябре было отгружено 96,8 тыс. тонн стальной продукции, включая 89 тыс. тонн проката (−13% к сентябрю, но рост в 2,7 раза за год). За январь–октябрь поставки туда достигли 715,5 тыс. тонн (в 1,6 раза выше прошлогоднего уровня), в основном сортового проката. В адрес чешских компаний ж/т транспортом ушло за октябрь 72,7 тыс. тонн полуфабрикатов (+1,6 раза год к году), а за десять месяцев — 805,3 тыс. тонн (рост в 1,7 раза). Поставки полуфабрикатов на Тайвань по данным ж/д статистики составили 57,4 тыс. тонн в октябре (+4% год к году), хотя и со спадом до 1,15 млн тонн за январь–октябрь (−14% год к году). Направление ОАЭ демонстрировало устойчивый рост: в октябре отгрузки туда российского проката достигли 164 тыс. тонн (+35% к октябрю 2024 года), за январь–октябрь — 1,52 млн тонн (+34%).

Позитивом прошедшей недели стала очередная сводка Росстата за 10 месяцев текущего года. Статистика по российской металлургии по большинству позиций продукции приостановила нисходящий тренд сокращения производства, сформировавшийся с начала года.

В месячном сравнении увеличился выпуск конечной стальной продукции: готового проката - на +3,3% к сентябрю, до 4,5 млн тонн, стальных труб - на 3,8%. Выпуск чугуна, востребованного на экспортном рынке, достиг 4 млн тонн (+3,1% к сентябрю). Хотя спад производства в отрасли, накопленный за 10 месяцев, пока остался не преодолен.

Если тенденция сохранится, появится надежда на некоторую стабилизацию производства и сбыта продукции российской металлургии. А далее можно попробовать и «оттолкнуться от дна». Нам в России – это делать не впервые …

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru