После периода волатильности, вызванной торговой войной, новость о возможном продлении “тарифного перемирия” между США и Китаем оказала стабилизирующее воздействие на мировые товарно-сырьевые рынки.

На фоне глобального избытка стали появилась информация о сокращении мирового производства в июне. Всемирная ассоциация производителей стали (WSA) опубликовала июньскую статистику, согласно которой производство стали в 70 ведущих странах в июне 2025 года составило 151,4 млн тонн, сократившись на 5,8% по сравнению с июнем 2024 года.



Интересно, что металлургия двух крупнейших мировых производителей – Китай и Индии – показала разнонаправленное движение: Китай почти на 10% снизил объемы сталелитейного производства, а Индия их нарастила на 13,3%.

Тем временем стальная продукция в Китае стремительно подорожала за прошедшую неделю. Цены фьючерсов в Шанхае на арматуру прибавили почти 6% до $453 за тонну, а горячекатаный рулон подорожал на 4,8% до $479. Поскольку ослабление юаня к доллару за этот период было меньше 1%, вероятной является реакция потребителей на сокращение производства. При этом экспортные цены на китайскую сталь последовали вслед за внутренними котировками. К примеру, г/к рулон на базисе FOB Шанхай подорожал до $485 за тонну. Это заметно выше российских экспортных цен на эту продукцию, составляющих $440-$465 за тонну FOB порты Черного моря.

На внутрироссийском рынке продолжилось снижение сводного индекса цен металлоторговли MetalTorg.Ru: за неделю он потерял 6,42 пункта (0,72%), опустившись до 887,47. Восемь из десяти видов стальной продукции, входящих в индекс, подешевели. Наиболее заметным вновь было падение цены на 3,12% до 54 723 рублей за тонну у арматуры, следом идет швеллер, потерявший почти 1%, до 65 989 рублей.

Ушедшая неделя была отмечена рядом событий в корпоративном секторе российской черной металлургии.

После публикации на позапрошлой неделе информации об операционной деятельности Магнитки, позднее она раскрыла свои финансовые результаты за II квартал и 1 полугодие 2025 года.

Несмотря на небольшое снижение квартальной выручки (на 2,1% до 155,1 млрд рублей) по сравнению с январем-мартом этого года, ММК удалось увеличить EBITDA на 11,5% до 22,0 млрд рублей за счет снижения цен на сырье. Однако чистая прибыль сократилась на 21,1%, а свободный денежный поток стал отрицательным из-за увеличения инвестиций.

По итогам полугодия основное негативное влияние на результаты ММК оказали высокая ключевая ставка и замедление деловой активности, что привело к снижению выручки на 25% до 313,5 млрд рублей по сравнению с прошлым годом. EBITDA упала более чем вдвое (-54,9%), а чистая прибыль сократилась почти на 90%. Свободный денежный поток также остался отрицательным.

Северсталь также опубликовала финансовые результаты за II квартал 2025 года, отметив снижение основных показателей. Выручка компании составила 185,5 млрд рублей, что на 16% ниже, чем в аналогичном периоде прошлого года, из-за снижения цен на продукцию и увеличения доли полуфабрикатов в продажах. Показатель EBITDA снизился на 36% до 39,3 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA составила 21%. Чистая прибыль сократилась на 55% до 15,7 млрд рублей.

Инвестиции в основной капитал (капзатраты) более чем удвоились, достигнув 43,5 млрд рублей. При этом чистый долг компании остался на низком уровне (1,5 млрд рублей), а соотношение чистый долг/EBITDA составило 0,01x. В связи с отрицательным свободным денежным потоком за первое полугодие и неблагоприятной ситуацией на рынке стали, компания подтвердила отказ от выплаты дивидендов за второй квартал 2025 года.

Аналитики Северстали по-прежнему констатируют падение спроса на сталь с начала 2025 года и прогнозируют сохранение этой тенденции во втором полугодии. По данным компании, второй квартал стал сложным периодом для металлургии и российской экономики в целом. Высокая ключевая ставка Банка России сдерживает спрос на металлопродукцию, который в первом полугодии сократился на 15% по сравнению с прошлым годом из-за снижения потребления в строительстве, машиностроении и топливно-энергетическом комплексе (ТЭК).

Генеральный директор Северстали Александр Шевелев отметил, что в первом полугодии российский спрос на сталь снизился на 14-15%, при этом наибольшее падение наблюдалось в машиностроении и энергетике (25%). В строительстве, которое является основным потребителем стали (около 70% от общего объема), спрос снизился на 13%. Прогноз компании на второе полугодие, при сохранении текущей ключевой ставки, предполагает дальнейшее снижение спроса на 10-12%.

Другим заметным событием недели стало удовлетворение российским судом исков Министерства промышленности и торговли РФ о приостановке корпоративных прав британской компании Evraz plc на ее ключевой российский актив «Евраз НТМК» согласно закону об экономически значимых организациях (ЭЗО). Теперь акционеры Evraz plc, как ожидается, примут российское предприятие в прямое владение, а акционеры-российские резиденты будут обязаны это сделать.

Учитывая предыдущие подобные процессы, от решения суда до начала торгов российской структуры на Мосбирже обычно проходит около 6-8 месяцев.

Подводя итог можно отметить, что внутренний спрос на сталь в России продолжает заметное снижение в подавляющем большинстве отраслей – потребителей металлопродукции. Проведенное в пятницу снижение ключевой ставки Банка России до 18% многими оценивается как запоздалое и недостаточное решение. Она остается высокой и продолжает оказывать сдерживающее влияние на экономическую активность в стране, что является одной из основных причин падения спроса на металл.

Практически все компании отрасли сообщают о снижении выручки, EBITDA и чистой прибыли. Проседание цен на сталь, изменение структуры продаж (например, увеличение доли полуфабрикатов) и сокращение объемов продаж оказывают негативное влияние на финансовые результаты. Остается лишь надеяться, что недавно анонсированные планы правительства по стимулированию развития металлургической отрасли дадут какой-либо ощутимый результат.

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru