После ударов США по ядерным объектам Ирана напряжение на товарно-сырьевых рынках усилилось. Возросли опасения дальнейшего роста цен на энергоносители, в первую очередь – на нефть. Прогнозы варьируются от $80 до $100 за баррель, в зависимости от дальнейшего развития ситуации и возможных ответных мер со стороны Ирана. За прошедшую неделю нефть марки Brent прибавила 4,1% до $77,3 за баррель.

Цены китайской стальной продукции на прошлой неделе показывали разнонаправленную динамику. Любопытным оказалось то, что на фоне дешевеющих фьючерсов на Шанхайской бирже на горячекатаные рулоны котировки арматуры продемонстрировали скачок вверх на 3,5% до $419/тн. Арматура прежде всего востребована в строительной отрасли, поэтому ряд аналитиков усмотрели в росте цен оживление в китайском строительстве.

Однако стоит взглянуть на майскую статистику китайского экспорта:



Очевиден продолжающийся рост экспорта именно китайской арматуры. Если эта тенденция сохранилась в июне – то вполне может являться одним из ключевых факторов поддержки цен.

Одновременно с этим продолжается снижение цен железной руды в Китае. Падение цен на железную руду часто рассматривают как барометр китайской экономики. В Сингапуре цены на руду опустились в начале прошлой недели до девятимесячного минимума – ниже $93 за тонну. Это происходит на фоне снижения производства стали в Китае в мае (на 7% год к году, худший результат с 2018 года). Всего за прошедший месяц падение цен на руду составило 5,3%, а по сравнению с аналогичным периодом прошлого года произошло снижение более чем на 11%.

Принято считать, что слабость рынка железной руды указывает на общее замедление экономики Китая, связанное с продолжающимся спадом в сфере недвижимости и отсутствием признаков устойчивого подъема. Но есть еще один фактор, влияющий на рынок, — это активность компании China Mineral Resources Group Co. (CMRG).

Всего за три года государственная компания China Mineral Resources Group Co. (CMRG) стала доминирующим игроком на китайском рынке импорта железной руды, оцениваемом в $130 млрд. CMRG не только снизила волатильность фьючерсов на железную руду до рекордных минимумов, но и изменила баланс сил на рынке, участвуя в переговорах с крупнейшими горнодобывающими компаниями, такими как Rio Tinto и BHP. Склады CMRG фактически функционируют как национальный резерв, позволяя правительству стабилизировать цены в периоды колебаний. Созданная по инициативе Си Цзиньпина в 2022 году для снижения зависимости от импорта руды, CMRG успешно работает, представляет интересы большинства китайских металлургов и является крупнейшим трейдером железной руды в стране. Стабилизация цен на руду и их последовательное ослабление во многом объясняется деятельностью CMRG, а не только замедлением экономического роста.

В российской черной металлургии продолжающаяся стагнация нашла отражение в ценах на стальную продукцию за прошлую неделю. Сводный индекс цен металлоторговли MetalTorg.Ru снизился на -0,73 пункта (-0,08%) до 909,41. Потеряли в цене 7 из 10 видов стальной продукции, входящих в индекс. В отличие от Китая лидером падения была арматура, подешевевшая на 0,73% до 60 491 рубля за тонну. Лидером роста были электросварные трубы, которые за два месяца подорожали на 6%, а за прошлую неделю прибавили 0,39% до 63 462 руб/тн.

Проблемы кризиса сталелитейной отрасли в России недавно обсуждались на проходившем в Санкт-Петербурге экономическом форуме. Резонансным стало выступление в четверг генерального директора «Северстали» Александра Шевелева.

В связи с неблагоприятной экономической ситуацией, включая жесткую денежно-кредитную политику и низкие цены на сталь на внутреннем рынке, “Северсталь” рассматривает возможность приостановки работы некоторых российских металлургических предприятий.

По словам Шевелева, такая мера необходима для стабилизации предложения. Несмотря на стремление сохранить крупные инвестиционные проекты, обеспечивающие будущую конкурентоспособность, компания не исключает их пересмотр. Кроме того, прогнозируется падение спроса на сталь в России до 39 млн тонн в текущем году.

Особый акцент был так же сделан на экспорте, который, по словам менеджера, стал экономически невыгоден. По его мнению, для поддержания конкурентоспособности металлургов и стимулирования спроса на сталь необходимы курс доллара в диапазоне 90-100 рублей и снижение ключевой ставки.

Как иллюстрацию к сказанному можно рассматривать майскую статистику ж/д отгрузок стальной продукции «Северстали», демонстрирующую продолжающийся спад:



Исключением в первые месяцы 2025 года стал только экспорт «Северстали», продемонстрировавший заметный рост. Но, если ориентироваться на слова Шевелева, то и он при сохраняющихся экономических условиях также обречен на торможение.

Согласно оценке Worldsteel, российское производство стали в январе-апреле 2025 года снизилось на 4,5%. Хотя Росстат заявил о сокращении выплавки лишь на 2,9%, а выпуска готового проката – на 5,5%. В мае, по предварительным данным «Корпорации Чермет», выплавка стали в РФ снизилась на 3,4% в годовом сравнении, а производство готового проката — на 4,4%.

При этом, согласно ж/д статистике, экспортные отгрузки стальной продукции за 5 месяцев выросли на 4% (до 7,13 млн тонн), тогда как поставки российского чугуна за границу взлетели на 44% (до 1,45 млн тонн). По данным Ассоциации морских торговых портов, за пять месяцев 2025 года общий объём перевалки чёрных металлов (преимущественно на экспорт) составил 10,3 млн. тонн (+24,5%).

Однако вытеснение нашей экспортной металлопродукции в сторону дешевого низкого передела не прошло даром. По оценке аналитиков BCS экспортные цены с начала года упали на 5% в долларовом выражении и на 26% в рублевом.

На корпоративном уровне значимым событием ушедшей недели стала новость по подаче Минпромторгом РФ иска с требованием приостановить корпоративные права британской Evraz plc в отношении ЕВРАЗ НТМК — компании, консолидирующей ключевые горно-металлургические активы холдинга на территории РФ. Этот шаг последовал после включения НТМК в реестр экономически значимых организаций в январе 2025 года. В случае удовлетворения иска российские активы компании могут быть возвращены отечественным акционерам.

Возвращаясь к теме кризиса, сложившегося в российской сталелитейной промышленности, следует отметить, что правительство предпринимает шаги по поддержке отрасли. В частности, рассматриваются налоговые льготы и корректировки регулирования. Министр промышленности и торговли Антон Алиханов заявил о намерении пересмотреть формулу акциза на жидкую сталь, подчеркнув, что текущий курс рубля стал “запретительным” для экспортеров. Алиханов также добавил, что настало время снизить фискальную и регуляторную нагрузку на металлургов.

Таким образом, несмотря на текущие трудности, правительство активно ищет решения для стабилизации и поддержки сталелитейной промышленности, что вселяет сдержанный оптимизм относительно будущей конкурентоспособности отрасли.

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru