Эскалация глобальных торговых войн Трампа вышла на новый уровень. Вступившие в силу с 4 июня 50% тарифы на сталь и алюминий поставили мировую сталелитейную промышленность перед новой реальностью. Поскольку США является нетто-импортером стали, крупнейшие поставщики в лице соседних Мексики и Канады оказались под мощным давлением. О серьезном ударе по металлургии говорят и экспортеры из Германии, Италии, Швеции и Нидерландов, поскольку даже до санкций эта отрасль в странах ЕС была в весьма неблагополучном состоянии.

Доллар США за прошедшую неделю не подвергся значительным изменениям, а его курс к рублю колебался вблизи отметки 79.

Китайские цены на сталь продолжили свое снижение. Фьючерсы на арматуру на Шанхайской бирже подешевели за неделю на 0,5% до $404 за тонну, а горячекатаная рулонная сталь потеряла 0,8%, снизившись в цене до $433.

Экономические опасения в отношении Китая несколько усилились. Индекс Caixin PMI в мае упал до 48.3, достигнув минимума с сентября 2022 года, что указывает на сокращение производственной активности. Аналитики прежде всего связывают это с торговой напряженностью в отношениях с США. Растущая геополитическая нестабильность вызывает осторожность среди трейдеров и экспортеров. Прогнозируется ухудшение конъюнктуры стального рынка и дальнейшее ослабление спроса на железную руду, что потенциально может негативно сказаться на ценах.

В части экспортной активности китайских сталеваров обратила на себя внимание информация о нарастающей экспансии на рынок Ирака. Согласно сообщению Yieh.com с января по март 2025 года экспорт китайской стали в это страну достиг отметки в 399 000 тонн, на 54,1% больше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Рост импорта в Ирак обусловлен высоким спросом на фоне оживления экономической активности в стране. Важным фактором, способствующим развитию двусторонних отношений, стало заключение ряда соглашений о сотрудничестве между Китаем и Ираком в сентябре 2019 года. В рамках этих договоренностей была официально запущена модель сотрудничества под названием «Нефть для восстановления». Ее суть заключается в том, что Ирак обязуется ежедневно поставлять в Китай 100 000 баррелей нефти, а китайские компании, в свою очередь, инвестируют средства в восстановление и развитие инфраструктуры Ирака.

По оценкам, общий объем импорта стали в Ирак уже в 2023 году составил около 8 млн тонн на $10 млрд, что покрывает более 70% общего внутреннего потребления. Собственные производственные мощности Ирака способны удовлетворить лишь около 30% внутреннего спроса, при этом основная часть производимой стали относится к низкосортному сортовому прокату. Таким образом, Ирак остается в значительной степени зависимым от импорта стали при доминирующем влиянии Китая.

На российском стальном рынке прошедшая неделя преподнесла весьма негативные новости. РЖД сообщила, что, по оперативным данным, майские ж/д перевозки черных металлов обвалились на 29% к уровню годовой давности. В первую очередь это отражает снижение спроса на стальную продукцию в стране. Менее значимым фактором стал продолжающийся отток грузов с железных дорог на автоперевозки и другие виды транспорта. Причем экспортные ж/д погрузки (в основном – в порты) в мае также сократились – почти на 10%.

На фоне ухудшения конъюнктуры сводный индекс цен металлоторговли MetalTorg.Ru снизился впервые за несколько недель. Снижение составило 2,37 пункта (-0,26%). При этом коррекция цен произошла у 9 из 10 видов продукции, входящих в индекс. Лидером снижения были электросварные трубы, подешевевшие на 0,82% до 62 561 рублей за тонну. Ростом отметились водогазопроводные трубы, подорожав на 0,15% до 61643 рублей за тонну – поближе к цене электросварных труб. При этом попытки ряда металлургических предприятий повысить июньские цены на стальную продукцию вряд ли будут приняты рынком.

В корпоративном секторе на прошедшей неделе стали заметными два события в управленческой и финансовой сферах.

Первое – крупнейший производитель стальных труб в России компания ТМК решила присоединить к себе восемь своих дочерних предприятий и перейти на единую акцию. Вопрос будет рассмотрен на заседании совета директоров компании 16 июня 2025. Переход на единую акцию планируется осуществить до 31 декабря 2025 года. Акции миноритарных акционеров присоединяемых обществ, согласных с изменениями, будут обменены на акции ТМК.

Фондовый рынок позитивно отреагировал на новость о реорганизации — акции ТМК по итогам торговой сессии в понедельник взлетели на 9%. Цена выкупа для миноритарных акционеров ТМК, не согласных с реорганизацией, пока не определена, а средневзвешенная цена акций за 6 месяцев составляет на текущий момент около 118 рублей.

Вторым заметным событием стало успешное доразмещение Евразом облигационного займа. ООО «ЕвразХолдинг Финанс» разместило дополнительный выпуск №1 биржевых облигаций серии 003Р-03 на сумму $150 млн по номинальной стоимости, как указано в сообщении компании. Эмитент разместил 1,5 млн облигаций номиналом $100 каждая путем открытой подписки. Итоговая цена размещения по результатам сбора заявок составила 103,25% от номинала. Основной выпуск объемом $300 млн был размещен 18 марта 2025 года сроком на два года.

Несмотря на все экономические трудности, у сталеваров России не иссекает оптимизм в отношении своего развития. Так Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) сообщил, что увеличит до 21,4 млрд рублей инвестиции в создание цеха литейно-кузнечной продукции (ЦЛКП) на базе “Механоремонтного комплекса” (МРК), входящего в группу. По словам директора МРК Дмитрия Куряева, проект впоследствии увеличит EBITDA компании на 3,3 млрд рублей. Завершение первой очереди строительства ЦЛКП запланировано на 2026 год, второй – на 2027 год. Изначально, в июле 2023 года, ММК заявлял об инвестициях в этот проект в размере 14 млрд рублей.

ЦЛКП, с проектной мощностью более 25 тыс. тонн в год к 2029 году, будет производить кованые и опорные валки для прокатных станов, а также другие литые и кованые изделия, включая слитки весом до 120 тонн. Строительство ЦЛКП обусловлено уходом с российского рынка основных поставщиков кованых прокатных валков из-за санкций и практически полным отсутствием их внутреннего производства.

Так что точки роста для наших металлургов есть. Главное, удержать себестоимость новой продукции в зоне конкурентоспособности. И в этом плане наличие у ММК отрицательного чистого долга в 73 млрд рублей, что позволяет не прибегать к заимствованиям по высоким ставкам – очевидное преимущество.

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru