Президент США Дональд Трамп продолжил обострять напряженность в сфере международной торговли, объявив в пятницу вечером о планах удвоить тарифы на импорт стали и алюминия до 50% с 4 июня. Этот шаг вызвал резкую негативную реакцию со стороны ключевых торговых партнеров, а Европейский союз предупредил, что он подрывает усилия по достижению «переговорного решения» в продолжающемся торговом споре.

В Китае на прошедшей неделе наблюдалось заметное снижение цен на стальную продукцию. Так фьючерсы на арматуру потеряли почти 5% на Шанхайской бирже, опустившись до $406 за тонну. Горячекатаная рулонная сталь откатилась до $433, что является самым низким результатом с сентября прошлого года.

Давление на цены оказывает в том числе продолжающийся кризис на рынке недвижимости. Разочаровывающими оказались данные продаж жилья в Китае. По предварительной информации China Real Estate Information Corp в мае 2025 года объем продаж новостроек в Китае составил около 294,6 млрд юаней (~3,4 трлн рублей) для 100 крупнейших застройщиков, что на 8,6% меньше по сравнению с маем предыдущего года. Несмотря на меры поддержки рынка, спрос на жилье остается слабым из-за дефляции и снижения доходов населения.

Повторные сообщения, в частности агентства Reuters, что Китай стремиться реализовать в этом году свои намерения по сокращению производства стали, дабы решить проблему избыточных мощностей, вызывают все большие сомнения. Участники рынка скептически относятся к реалистичности этих планов на фоне роста прибыльности отрасли: за период с января по апрель металлурги КНР получили 16,9 млрд юаней ($2,35 млрд) прибыли по сравнению с убытком в 22,2 млрд юаней за аналогичный период прошлого года.

Считается также, что Китай не будет прибегать к жестким мерам в условиях торговой войны с США, которая заставляет политиков уделять особое внимание экономическому росту или хотя бы стабильности. Местные органы власти КНР также заинтересованы в сохранении производства, поскольку сталелитейные заводы вносят значительный вклад в показатели, по которым оцениваются чиновники.

«Когда заводы могут заработать немного денег после борьбы за выживание в течение последних двух лет, ни у кого нет мотивации сокращать производство», — заявил менеджер средней китайской сталелитейной компании.
Тем не менее, производство стали в Китае за апрель снизилась на 7% к марту, а в середине мая ежесуточная выплавка была на 5% менше, чем годом ранее. Однако выпуск конечной продукции – металлопроката – вырос на 0,2% к прошлогоднему уровню. Вопрос, что и как будет фактически сокращать Китай, остается открытым.

Западные аналитики продолжают пессимистично оценивать перспектива китайского экспорта и производства стальной продукции. Сейчас Goldman Sachs прогнозирует спад экспорта стали из Китая из-за торговых барьеров и снижения внутреннего производства. Экспорт достиг пика в 2023 году (111 млн тонн), но ожидается снижение на 3% в 2025 году и на треть – в 2026 году. Основная причина – антидемпинговые расследования. Производство в Китае, по прогнозам аналитиков этого инвестбанка, упадет на 2% в этом году и на 3% в следующем, опустившись до 946 млн тонн в 2026 году (на 10% ниже пика 2020 года).

Goldman Sachs считает, что принудительные сокращения производства не понадобятся, так как спрос и экспорт снижаются естественным образом. Внутреннее потребление, вероятно, продолжит падать (на 2% в 2025 году), так как рост производства промтоваров не компенсирует падение спроса в секторе недвижимости. Доля Китая в мировом производстве начнет сокращаться, хотя сохраняется риск роста косвенного экспорта стали (в составе приборов и оборудования), что снизит спрос на сталь в других странах.

На прошлой неделе ряд российских СМИ сообщил выигрыше нашей стали конкуренции у китайского экспорта и «прорыве» на индийский рынок с большими перспективами. Источником стала индийская аналитическая компания Bigmint, сообщившая, что в июне 2025 года НЛМК и «Северсталь» поставят в Индию 35 000–40 000 тонн горячекатаного проката по цене $460–470 за тонну на условиях CFR. А также, что это первая сделка такого масштаба за последние полтора года.

Отметим, что речь идет только об импорте г/к стального рулона, поставки которого в Индию из КНР и Японии с 21 апреля получили пошлину в 12%. Основные же поставки проката из РФ в Индию представлены электротехнической сталью, в частности - на завод НЛМК в индийском штате Махараштра. Они сравнительно стабильны и составили в 2024 более 120 тыс. тонн, а за январь-апрель этого года – уже 32 тыс.т.

На внутреннем рынке РФ сводный индекс цен металлоторговли MetalTorg.Ru ускорил свой рост, если можно считать таковым прибавку в 1,41 пункта (+0,16%). За неделю чуть подорожала половина из входящих в индекс видов стальной продукции. Снова лидером роста были трубы, но на этот раз – электросварные (+1,35%). Наибольшее снижение цен продемонстрировал холоднокатаный прокат (-0,25%).

Выходящая статистика по стране в целом в очередной раз продемонстрировала неважное состояние сталелитейной отрасли. Согласно Росстату, в период с января по апрель 2025 года российские металлургические предприятия выпустили 18,3 млн тонн нелегированной стали, что на 2,9% меньше, чем годом ранее. В апреле производство этой стали составило 4,5 млн тонн, снизившись на 3,8% в годовом выражении и на 5,7% по сравнению с мартом 2025 года.

Производство готового проката за те же четыре месяца составило 19,3 млн тонн, сократившись на 5,5% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. В апреле выпуск металлопроката достиг 4,9 млн тонн, зафиксировав снижение на 6,3% в годовом исчислении и на 1,7% по сравнению с мартом.

Производство стальных труб, профилей и фитингов в апреле снизилось на 6,1% в годовом выражении (1,1 млн тонн), а по сравнению с мартом – на 0,1%. За первые четыре месяца 2025 года выпуск трубной продукции упал на 5,7%, достигнув 3,9 млн тонн.

На корпоративном уровне отметилась компания «Мечел», опубликовавшая результаты операционной деятельности за первый квартал 2025 года:



Производственные показатели «Мечела» за 1-й квартал 2025 года оказались позитивными в части производства чугуна и стали, но показали заметное снижение добычи угля. Причем на фоне падения спроса как на конечную продукцию, так и на сырье. А низкие цены продолжают оказывать дополнительное давление на слабые финансовые показатели компании.

Финансовые трудности российских металлургов подталкивают их к дополнительным заимствованиям. Так, Металлоинвесту пришлось разместить рекордный объем облигаций, чтобы рефинансировать существующую задолженность. Компания успешно закрыла список заявок на биржевые облигации серии 001Р-14 на сумму 45 млрд рублей. Размещение их на Мосбирже запланировано на 3 июня. Спрос на облигации превысил запланированный объем, что позволило снизить ставку купона с уровня ключевой ставки ЦБ + 200 б. п. до +190 б. п.

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru