Из-за неопределенности торговых отношений США с другими странами, особенно с Китаем, мировые рынки продолжало лихорадить. Нефть марки Brent подорожала за неделю на 7,3% до почти $68 за баррель из-за новых санкций США, направленных на ограничение экспорта иранской нефти. Доллар США продолжил слабеть по отношению к большинству валют. Не исключением был и рубль, укрепившийся к нему на 1,38% до 82,1.

Статистика из КНР продемонстрировала признаки некоторого восстановления сталелитейной промышленности в марте 2025 года. Выплавка стали за месяц достигла 92,84 млн тонн, что на 4,6% больше, чем годом ранее и является самым высоким показателем за последние 10 месяцев. Устойчивый экспорт и спрос со стороны производственного сектора частично компенсировали экономические последствия затяжных проблем на рынке недвижимости Китая. В результате 53% производителей стали завершили март с прибылью (против 25% годом ранее), сообщило консалтинговое агентство Mysteel. Что, кстати, весьма неожиданно на фоне падающих стальных цен.

Однако риск стагнации или снижения сталелитейного производства в апреле сохраняется из-за растущей неопределенности относительно экспорта и внутреннего спроса на фоне торговой напряженности между Пекином и Вашингтоном. Но пока общий объем производства стали в Китае за первый квартал 2025 года вырос на 0,6% в годовом исчислении и составил 259,33 млн тонн.

Китайские цены на продукцию из стали показали снижение по итогам недели. Горячекатаная рулонная сталь потеряла в цене 1% на Шанхайской бирже, опустившись с $436 до $432 за тонну. Аналогичным образом – с $415 до $411 за тонну – подешевела арматура по майским фьючерсам. Это является самым низким показателем за последние семь месяцев. Опасения по поводу того, что цены на недвижимость могут продолжить падение из-за слабого потребительского спроса ставят под угрозу крупный источник спроса на арматуру. К призывам центральных властей КНР сократить выплавку стали вроде бы прислушивались, но последние данные показали, что заводы продолжают наращивать производство.

Неясные перспективы спроса металлургов оказывают давление на цены железной руды. Сентябрьский фьючерсный контракт на Даляньской товарной бирже, который является сейчас самым продаваемым, завершил неделю с небольшим снижением (-0,63%), и майские контракты на Сингапурской бирже также подешевели. Рынок ожидает, что Пекин не будет предпринимать агрессивных мер стимулирования экономики для достижения целевых показателей роста, поскольку экономические данные первого квартала оказались достаточно оптимистичными.

В России на прошедшей неделе показал незначительный рост сводный индекс MetalTorg по ценам металлоторговли в Центральном регионе РФ. Он вырос на 1,03 пункта (+0,11%), что является небольшим восстановлением после предыдущего снижения (-0,03% за неделю ранее). В динамике цен по отдельным видам продукции наблюдалась разнонаправленная тенденция: снижение цен отмечено у пяти позиций, входящих в индекс, - в особенности у уголка (-0,18%), в то время как максимальный рост продемонстрировали ВГП трубы (+1,61%). Рост индекса можно назвать сдержанным, учитывая снижение в предыдущий период.

Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) (наконец-то, много позднее большинства), опубликовал отчетность по международным стандартам финансовой отчетности (см.табл).



Как и в отчете по РСБУ, НЛМК отмечает негативный эффект от повышения ставки налога на прибыль с 20% до 25%, что привело к ее снижению на 9,9 млрд рублей.

Другой гигант сталелитейной отрасли России – Магнитка – опубликовал данные об операционной деятельности за первый квартал 2025 года. ММК увеличил продажи металлопродукции в первом квартале на 3% по сравнению с предыдущим периодом. Объем производства чугуна вырос на 2,5% квартал к кварталу до 2 182 тыс. т (-6,9% год к году). Выпуск стали вырос на 8,6% квартал к кварталу до 2 573 тыс. т (-13,4% год к году), чему способствовало завершение капремонта кислородного конвертера №2.

Продажи металлопродукции составили 2 428 тыс. т (+2,8% квартал к кварталу, -11,1% год к году), в основном за счет роста продаж горячекатаного проката. Продажи премиальной продукции сократились на 6,0% кв/кв до 1 013 тыс. т (-3,7% год к году), в основном за счет коррекции продаж холоднокатаного проката и проката с покрытиями на фоне неблагоприятной сезонности и сложных макроэкономических условий, при этом доля премиальной продукции в общем портфеле продаж сократилась до 41,7% с 45,6% ранее. Выпуск концентрата коксующегося угля показал рост на 10,6% квартал к кварталу и достиг 800 тыс. т (+9,6% год к году) в связи увеличением переработки коксующихся углей по давальческой схеме.

ММК продемонстрировал слабое улучшение операционных показателей за квартал, однако в годовом сравнении зафиксировано существенное ухудшение продаж и результатов производства. Этот спад ММК объясняет проведением капремонтов, а также общим замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок. Во II квартале 2025 компания ожидает сезонного оживления рынка, но негативное влияние высокой ключевой ставки на спрос сохранится.

В целом, российская сталелитейная отрасль в 2024–2025 годах продолжает сталкиваться с комплексом вызовов, обусловленных снижением темпов новых строительных проектов и сложной макроэкономической ситуацией. Основным потребителем стали остаётся строительный сектор (до 70% спроса), однако запуск новых многоквартирных проектов в 2025 году может сократиться до 30–35 млн кв. м (прогноз "Дом.РФ"), что создаст риски для среднесрочного сбыта металлопродукции. При этом общий ввод жилья в 2025 году сохранится на уровне 100–112 млн кв. м (данные НОСТРОЙ) за счёт ранее начатых проектов. Но высокие ключевые ставки и замедление деловой активности ограничивают инвестиции в новые стройки. Специалистами также отмечается стагнация производства и спроса на металл в автомобильной промышленности.

В итоге, по прогнозам "Русской стали" и АЦ ТЭК, в 2025 году российский спрос на сталь ожидает снижение на 4–6%, причем это весьма оптимистичные оценки. Экспортные ограничения, переходящие в торговые войны, и избыток предложения на мировом рынке усиливают давление на черную металлургию многих стран. И, естественно – на Россию.

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru