По итогам прошедшей недели на товарных рынках ввиду сезонности значительно снизилась активность и ликвидность, колебания цветных металлов не превысили 1%. Нефть выросла до $74,5/барр. на новостях о внезапной смене власти в Сирии, однако вряд ли за этим последует ещё одна неделя роста. Индекс доллара укрепился до 107, в то время как рубль вновь подешевел – на 4% до 104,5 за долл.

Китайский рынок также не проявлял активности – цены на сталь и железную руду по итогам недели слабо изменились. Политбюро на своей ежегодной сессии заявило, что Центробанк КНР продолжит реализовывать мягкую кредитно-денежную политику. Впрочем, значимого эффекта на рынки эти заявления не возымели – кредитная политика в стране и так довольно мягкая, но существенным драйвером это не является.

Рынки и мир настороженно ждёт возвращения Дональда Трампа в Белый дом в январе и его экономико-политических шагов. От последних и ответа на них Китая и Европы будет зависеть многое в мировой экономике, включая цены сырьевых товаров.

Впрочем, европейской стальной индустрии хватает проблем и без Трампа. Вялая динамика общего спроса, внезапно резкий спад автопрома, снижение интереса покупателей к электромобилям, жесткая конкуренция с Поднебесной во многих отраслях промышленности остро поставили вопрос о реструктуризации металлургии, особенно в Германии. Европейская стальная ассоциация EUROFER написала открытое письмо руководству Еврокомиссии о необходимости созыва европейского стального саммита для обсуждения решения проблем, выработки программ помощи и усилению защитных мер.

Между тем главный виновник дешёвого импорта по всему миру – Китай – отчитался об экспорте за ноябрь. Вывоз проката из страны составил 9,3 млн т. Цифра на 17% ниже октября, когда за рубеж был продан рекордный объём, однако на 16% выше уровня ноября прошлого года. Всего за январь-ноябрь Поднебесная реализовала на экспорт 101 млн т этой продукции, что на 23% превышает показатель 2023 г. В годовом плане рекорд принадлежит 2015 году, когда КНР экспортировала 112 млн т стального проката. В этом году шанс побить рекорд ещё сохраняется.

Есть и шанс, что в следующем году основные тренды на стальном рынке Китая останутся без значимых изменений. По крайней мере, об этом говорит прогноз местного консалтингового агентства Mysteel. Его аналитики ожидают снижения спроса на сталь в Китае в 2024 г. на 5% примерно до 900 млн т, что станет четвёртым годом падения подряд. В 2025 г., как ожидает Mysteel, рынок постепенно начнёт балансироваться, однако ослабевшая строительная отрасль всё же окажет существенное негативное влияние и общее потребление проката сократится на 1%. Экспорт при этом упадёт до 100 млн против около 110 млн в 2024 г. из-за роста таможенных барьеров.

Вывод из исследования Mysteel таков: из-за дальнейшего падения внутреннего рынка китайские сталевары продолжат вывозить огромные объёмы стали за рубеж. Однако возможностей для этого будет немного меньше, что ужесточит и без того высокую конкуренцию и, соответственно, будет держать цены на минимальных уровнях.

Ну а на российском стальном рынке ценовое «дно» ещё не найдено – прошлую неделю котировки вновь закончили снижением. Сводный индекс MetalTorg по ценам металлоторговли в Центральном регионе потерял 0,25% или 2,27 пункта. Ряд позиций (в том числе г/к лист) показали минимальный рост, но большинство товаров закончило неделю в «красной» зоне. Сильнее всего падение продолжилось в арматуре – 1,15% до 58 885 руб./т. Разрыв с г/к прокатом составляет уже более 5 000 руб./т. Арматура потеряла 18% со своих годовых максимумов этого года в начале июля и сейчас находится на минимальных уровнях за полтора года.

При всех понижательных трендах буквально звенело оптимизмом на прошлой неделе заявление главы Минпромторга, что выплавка стали в стране в 2024 г. останется на уровне прошлого года. «По итогам текущего года производство стали будет примерно на уровне рекордного 2023 года, несмотря на некоторое снижение показателей в последние месяцы», - сообщил Антон Алиханов. Имея статистику за 10 месяцев и находясь в середине декабря, такое заявление звучало, конечно, весьма странно, если не сказать больше.

Как нельзя кстати подоспела и первая статистика за 11 месяцев. Корпорация ЧЕРМЕТ сообщила, что, по предварительной оценке, в ноябре в РФ произведено 5,6 млн т стали и 4,8 млн т проката, что соответствует падению на 14,3% и на 14,6% в годовом выражении. Ну а в результате этого «некоторого снижения» выплавка стали за январь-ноябрь просела на 6,9% до 59,2 млн т, а выпуск готовой продукции – на 6,5% до 51,5 млн т.

Соответственно, чтобы достигнуть выплавки прошлого года (75,8 млн т по цифрам ЧЕРМЕТа), российским комбинатам нужно «выдать на-гора» 16,6 млн т в декабре – это три «ноябрьские нормы». В стране физически нет мощностей по такому уровню (почти 200 млн т в год), так что вскоре Минпромторгу придётся признать, что «примерно на уровне рекордного 2023 года» отработать в 2024 году ну никак не получится.

Снижение экспортных объёмов между тем стабилизировалось. Если за 9 и 10 месяцев оно превышало 14% относительно прошлого года, то за январь-ноябрь, по данным Ассоциации морских торговых портов, составило 12,1%. Объёмы вывоза черных металлов упали до 17,4 млн т.

Похожими темпами слабеет и внутренний рынок. По данным РЖД, отгрузки чёрных металлов по железной дороге снизились на 9,9% за январь-ноябрь до 56,1 млн т. Схожие цифры прослеживаются по динамике отгрузок крупнейших комбинатов. В ноябре они отгрузили потребителям по сети РЖД 2,8 млн т, а за январь-ноябрь – 34,9 млн т, что на 9% ниже прошлогоднего уровня.

Таким образом, российское производство падает за 11 месяцев на 7%, экспорт – на 12%, поставки внутренним потребителям по сети РЖД – на 9-10%. Отметим, что импорт при этом выглядит более стабильным, хоть объёмы там невелики. Остаётся одно неизвестное – поставки на внутренний рынок водным транспортом по замерзающим рекам и автотранспортом. Но они зимой также «погоды не делают»…

Источник: Аналитическая группа MetalTorg.Ru