Геополитика, экономические риски для мировой экономики в случае победы Дональда Трампа на выборах, разочарование в китайских мерах стимулирования способствовали на прошлой неделе укреплению доллара США и снижению цен на сырьевые товары. Нефть рухнула на 7%, а цветные металлы потеряли 1-5% за неделю.
Аналогично двигались и цены на продукцию чермета в Китае: котировки железной руды (62%, CFR Тяньцзинь) снизились на 0,4% за неделю до $105/т, а
фьючерсы на арматуру упали на 3,8%. Похоже, что вера участников рынка в меры поддержки рынка в Китае ослабевает. Не помогло и выступление министра жилищного строительства КНР, заявившего, что рынок недвижимости достиг дна после 3-летнего спада. Прозвучало это на фоне публикации новых данных о ценах на недвижимость, зафиксировавших очередное снижение.
Падение потребления в Китае стало одной из главных причин ухудшения прогноза по спросу на сталь в мире, который сделала Всемирная Ассоциация по стали на прошлой неделе. Если ранее она ожидала роста в текущем году на 1,7%, то теперь – сокращения на 0,9%. В Поднебесной Ассоциация прогнозирует снижение спроса на 3%, в Европе – на 1,5%. Светлым пятном остаётся лишь ряд развивающихся стран, в особенности Индия, где увеличение потребления ожидается на впечатляющие 8%. Ассоциация, тем не менее, прогнозирует возвращение к мировому росту в 2025 г. на 1,2%.
Ну и уж точно не добавила оптимизма участникам рынка торговая статистика Китая за сентябрь. Неприятно удивили и импорт руды, и экспорт стали.
Августовское падение выплавки стали в Китае (-6,5% год-к-году) позволяло надеяться, что импорт железной руды, да ещё при завышенных уровнях запасов в портах, будет как минимум сокращён пропорционально. Случилось наоборот: трейдеры завезли в Поднебесную 104,1 млн т материала – на 2,7% выше августа и на 2,9% больше в годовом выражении.
Но ещё больше впечатляют цифры по китайскому экспорту стали – он продолжил свой неудержимый рост, невзирая на слабость мирового спроса, низкие цены и возрастающие тарифы. Сентябрьский экспорт достиг 10,2 млн т, что на 6% августа и на 26% - августа прошлого года. Такую отметку удалось покорить впервые с 2016 года. Таким образом, за 9 месяцев 2024 г. китайский экспорт подскочил на 21% до 80,7 млн т.
Впрочем, одна позитивная новость из Китая под конец недели всё же пришла: согласно местному Бюро статистики, выплавка стали в сентябре в стране упала до 77,1 млн т – на 1,1% ниже августа и на 6,1% ниже сентября 2023 г. Сентябрьское производство оказалось самым низким с декабря 2023 г. За 9 месяцев 2024 г., таким образом, китайская выплавка снизилась на 3,6% до 768 млн т.
Тем временем российский рынок стали на прошлой неделе вновь зафиксировал небольшой откат цен:
сводный индекс MetalTorg по ценам металлоторговли в Центральном регионе потерял 0,3% или 2,6 пункта. Снижение в пределах 1% наблюдалось почти по всем отслеживаемым категориям.
Перспективы спроса на сталь в России в ближайшее время выглядят безрадостными. Про стройку уже написано много, но в реальности проблема шире и касается многих других отраслей. Факт состоит в том, что растущая два года экономика стала давать сбой и в последние месяцы наблюдается полномасштабное торможение.
Августовские данные Росстата это красноречиво подтверждают: добыча ископаемых и электроэнергетика стагнировали, «коммуналка» ушла в минус, в плюсе остаётся обработка, но и тут всё уже не столь радостно. Так, категория машин и оборудования, которую можно охарактеризовать как «средства производства», обвалилась в августе на 17%, а по итогам января-августа показывает снижение на 3%. Готовые метизделия (включают продукцию для военных) выросли за месяц на 9%, хотя ранее рост достигал 30-40%. Рост по транспортным средствам тоже замедляется и во многом обеспечен заказами ВПК. По оценкам экономистов, всё больше дают о себе знать в сегменте машиностроения и оборудования санкции.
Сентябрьские данные подтверждают эту тенденцию. По мнению аналитиков Института переходных экономик ЦБ Финляндии, основанных на данных Минэка РФ и динамике выпуска базовых отраслей, рост ВВП России в августе стал минимальным с рецессии 2022 г. Эксперты института считают, что Россия в дальнейшем вряд ли сможет преодолевать производственные ограничения из-за санкций и низких частных инвестиций, а рост ВВП страны замедлится до 1% в 2025-26 гг.
Наконец, промышленный индекс PMI по оценке S&P Global в сентябре снизился ниже 50 впервые с апреля 2022 г., до 49,5 (означает падение активности). В сфере услуг индекс PMI упал в сентябре на целых 1,8 проц. пункта до 50,5.
Данные тренды уже в полной мере отражаются на рынке стали. По данным Корпорации ЧЕРМЕТ, в сентябре российские сталевары сократили выплавку стали до 5,4 млн т – на 13,5% ниже в годовом выражении. Выпуск проката рухнул на 18% до 4,5 млн т.
Экспорту удалось, видимо, «нащупать дно», но на низких уровнях. Так, по данным Ассоциации морских торговых портов, перевалка чёрных металлов в российских портах за 9 месяцев 2024 г. упала на 14,3% в годовом выражении до 14,1 млн т. По итогам 8 месяцев снижение составляло 14,7%.
Среди крупных игроков рынка операционные результаты первым представил на прошлой неделе ММК. И позитива в них мало. Выплавка стали в 3 квартале относительно 2 квартала текущего года рухнула на 27% до 2,5 млн т. Продажи стальной продукции упали на 19%. За 9 месяцев 2024 г., таким образом, производство стали у «Магнитки» сократилось на 11% до 8,8 млн т, продажи металлопродукции – на 7% до 8,3 млн т. Причинами сокращения производства в 3 квартале, как заявила компания, стали ремонты в доменном переделе, падение спроса из-за завершения программы льготной ипотеки и роста процентных ставок.
«Обвинить» окончание льготной ипотеки и высокие ставки в снижении спроса – явление более чем ожидаемое. Отчасти это способ привлечь внимание властей. Однако, как и указано выше, вряд ли дело исключительно в стройке. К примеру, продажи сортового проката у ММК в 3 квартале упали на 14%, а холоднокатаного проката – на 21%. Сортовой прокат по большей части используются в строительстве, в то время как холоднокатаный имеет гораздо более широкое применение. Продажи г/к листа у компании за квартал упали при этом на 24%, а толстого листа (из всего сортамента менее всего ориентированного на «стройку») – аж на 29%.
В ближайшее время стоит ожидать для сравнения публикации результатов других сталеваров. Отметим, что сортамент «Магнитки» – один из наиболее диверсифицированных в плане отраслей потребления и падение спроса на рынке недвижимости должно было задеть её в наименьшей степени.