На важнейших мировых рынках сурьмы (Китай, Европа) цены практически безостановочно проседали с начала года, потеряв 15% и 21% соответственно. В целом, участники рынка выделяют пять основных факторов, обеспечивших данную ценовую динамику.

1. Периодически обостряющийся торговый конфликт вносит ощутимую неопределённость в мировой спрос на сурьму.
В ходе последней эскалации конфликта США и КНР настроения на всех рынках Китая и на рынке сурьмы в частности были существенно подорваны, и многие поставщики сурьмы пожертвовали прибылями для быстрой «разгрузки» запасов. Пока что сурьма исключена из окончательного списка продукции, попавшей под действие новых повышенных импортных пошлин, но многие участники рынка озвучивают беспокойство, что металл попадёт в новый список [пошлин]. «Угроза новых пошлин вполне реальна, и включение сурьмы в список этих пошлин может произойти в любое время, т.к. торговые переговоры идут неважно», уверен американский торговец.
В прошлом году крупные отгрузки сурьмы были направлены в США до возможного ввода импортных тарифов (что, кстати, пока так и не наступило). Это привело к некоторому затовариванию сурьмы в США в последние месяцы прошлого года. «Какие-то объёмы из этих поставок до сих пор присутствуют на рынке, в какой-то степени они просто должны «раствориться в рынке», при этом пока неясно, что будет с тарифами на сурьму», сообщает другой американский торговец, отметив, что американские потребители вполне могут попробовать запасать материал вообще в других стран, чтобы избежать возможных 25%-ных пошлин, но в этом случае давление на китайских экспортёров только возрастёт.

2. Ослабление юаня снижает порог рентабельности для производителей.
В этом случае китайские производители просто «вдохновляются» снижением отпускных цен в условиях постоянного ожидания дальнейшего дрейфа порога безубыточности. С начала мая юань потерял 3% по отношению к доллару. Многие участники рынка надеются, что слабый юань подстегнёт выраженный в долларах экспорт, перекладывая эффект от возможного повышения тарифов на экспортёров. При этом более слабый юань вроде бы даёт ощущение, что у китайских экспортёров будет больше возможностей для снижения отпускных цен, но применительно к сурьме получается, что снижение цен никак не стимулирует продажи. «Даже при низкой цене в юанях никто не покупает, пока ослабление юаня никак не стимулирует покупательный интерес. И потребители, и торговцы ожидают дальнейшего проседания цен, некоторые покупатели даже не будут открывать позиции в мае», сообщает китайский торговец. «Кто будет покупать, зная, что рынок идёт вниз, и через две недели можно найти материал дешевле ? Смысла в покупках просто нет», вторит американский торговец.

3. Более дешёвые поставки импортируемого в Китай сырья снижают производственные издержки для металлической сурьмы.
В мае от источников на китайском рынке последовали «дружные» сообщения о существенном росте в апреле поставок по более низким ценам сурьмяной руды и концентрата из Таджикистана и России, что вынудило китайских производителей [сурьмы] смягчать цены для по возможности быстрой разгрузки запасов и генерации кэш-флоу с последующим производством материала из более дешёвого сырья. В итоге за апрель в Китай было ввезено 5890 тонн руды и концентрата, т.е. свыше 74% общего объёма импортных поставок. Средняя за месяц цена импортного сырья составила 31500-32000 юаней за тонну, что намного дешевле цены на руду местного производства, для китайских производителей руды очень трудно поддерживать её производство в нормальном ритме, когда цена [на руду] падает ниже 32000 юаней за тонну.
При этом некоторые китайские производители, перерабатывающие руду с содержанием золота в основном из России наиболее активно снижали цены, пытаясь привлечь покупателей, что только усиливало давление на и без того слабый рынок. Таким производителям при текущих ценах на сурьму прибыль за счёт сурьмы не слишком важна, поэтому они могут в большей степени концентрироваться на более дорогом золоте, извлекаемом из более дешёвой руды, поясняет китайский участник рынка.
Другие китайские производители старались снижать пополнение руды в условиях, когда цены на металлическую сурьму просели ниже уровня её рентабельного производства.

4. Вполне достаточное и даже обильное предложение на китайском рынке сурьмы также придавливает цены на металлическую сурьму.
Китайские власти сравнительно успешно противостоят в последние два-три года широко практиковавшемуся ранее нелегальному вывозу сурьмы через границу с Вьетнамом. В какой-то степени это можно назвать фактором, способствующим некоторому затовариванию на рынке сурьмы в Китае.
Некоторые источники оценивают общий объём запасов сурьмы, как в первом приближении примерной равный объёмам годичной давности, но более обоснованной представляется оценка медленного роста запасов у производителей вследствие очень сдержанных закупок – «для меня проблема в накапливании запасов у поставщиков, что стало результатом очень осторожных закупок потребителей. В таких условиях поставщики однозначно вынуждены уступать ценам, чтобы хоть как-то снизить запасы», отмечает китайский источник. Этот же источник добавил, что в недавнем прошлом общий объём рыночных запасов сурьмы был гораздо равномернее «размазан» между производителями, торговцами, потребителями.
Теперь же очень немногие торговцы берут отгрузки от поставщиков, потребители стараются держать запасы на минимальном уровне, и получается, что наибольший объём запасов теперь хранится у производителей, уточняет этот же источник.

5. Запасы сурьмы, образовавшиеся за время функционирования пресловутой биржи Fanya, также придавливают китайский рынок сурьмы.
Объём этих запасов оценивается в 18,66 тыс. тонн, что примерно равно двум месяцам мирового предложения. В основном участники рынка не видят опасности высвобождения этих запасов в сравнительно близкой перспективе, но некоторые видят в этом дополнительный фактор беспокойства для и без того подавленного рынка. «Указанные объёмы, связанные с «пузырём» Fanya, в какой-то степени всегда будут сдерживающим фактором для цен на сурьму, пока ситуация как-то не разрешится, но как и когда – сейчас абсолютно неясно», полагает один из участников.

Источник: