Металлургия относится к числу наиболее активных отраслей на российском рынке слияний и поглощений. Всего в отрасли с января по октябрь 2010 года совершено 17 сделок по купле-продаже активов на $2386.6 млн, что составляет 4.9% от объема сделок за период. Такие данные приводятся в ноябрьском выпуске бюллетеня "Рынок слияний и поглощений" Информационного агентства AK&M.

Большая часть сделок пришлась на I полугодие 2010 года, тогда как, начиная с июня, их число и стоимость снижаются, что связано с ухудшением конъюнктуры на мировом рынке стали и снижением привлекательности металлургических активов. В результате средняя стоимость сделки в отрасли за январь-октябрь 2010 года составила $140.4 млн, что на 17.7% ниже, чем показатель I полугодия ($170.6 млн).

Примечательно, что большую часть итоговой суммы составили трансграничные сделки металлургических компаний, фокус интереса которых на протяжении почти всего 2010 года находился за рубежом. Трансграничная M&A-активность в металлургии на протяжении января-октября 2010 года играла гораздо более весомую роль в слияниях и поглощениях в отрасли, чем внутрироссийские сделки. Всего за этот период произошло 6 сделок in-out (покупка российскими инвесторами активов за рубежом) на $1694.4 млн и 2 сделки out-in (продажа активов российских владельцев иностранным компаниям) на $180 млн. Доля сделок in-out в общей сумме сделок в металлургии превысила 70%.

Одним из наиболее привлекательных регионов для российских металлургов в этот период была Украина. В январе 2010 года было объявлено о покупке 50%+2 акции корпорации "Индустриальный союз Донбасса" (ИСД) пулом инвесторов во главе с Александром Катуниным при финансовой поддержке Внешэкономбанка. ИСД включает Алчевский меткомбинат, Днепровский металлургический комбинат им. Дзержинского, Алчевский коксохимический завод, меткомбинаты Dunaferr (Венгрия) и ISD Huta Czestochowa (Польша). Стоимость данной сделки не раскрывалась, оценочная стоимость составила $1 млрд.

В числе других наиболее заметных событий 2010 года на металлургическом M&A-рынке была покупка группой российских инвесторов при поддержке Внешэконобанка пакета акций (немногим менее 50%) одного из крупнейших украинских металлургических комбинатов - "Запорожсталь" - за $850 млн (сделка не квалифицируется для статистики бюллетеня, так как проданный пакет меньше контрольного). В целом затраты российских инвесторов на увеличение присутствия в металлургической отрасли Украины (учитывая покупку пакета в Запорожстали) в январе-октябре 2010 года превысили $2.3 млрд. Это больше, чем сделки с металлургическими активами какой-либо другой страны за тот же период.

Другим направлениям экспансии российских металлургов стали страны Центральной Европы и развивающиеся рынки. В частности, успешно нарастил свои европейские мощности Промышленно-металлургический холдинг (ПМХ), дочернее подразделение которого - Словенская стальная группа (ССГ) - в 2010 году приобрело 85%-ную долю в металлоцентре Niro Wenden, 60% долей в металлоцентре SMG Edelstahl (оба в Германии), а также два итальянских металлоцентра: Сидерточе и Гриффон & Романо.

В Чехии контроль над одним из металлургических заводов перешел от одной российской компании к другой. В августе ОАО "Объединенные машиностроительные заводы" (ОМЗ) продало свою чешскую дочернюю компанию - производителя спецсталей Pilsen Steel - за 125.6 млн евро ($160 млн). Покупателем стала United Group предпринимателя Игоря Шамиса, владельца российского ОАО "Буммаш".

Высокую активность в зарубежной экспансии в 2010 году проявляла группа "Мечел". Весной она приобрела два предприятия - румынскую Donau Commodities, владеющую металлургическим комбинатом Laminorul (стоимость сделки составила 9.4 млн евро, или $12.4 млн), и турецкую металлосервисную компанию Ramateks (стоимость сделки составила $3 млн. Кроме того, Мечел принял на себя долг компании в $13.8 млн). А уже в ноябре компания завершила сделку по приобретению металлургических активов компании Cosipar в Бразилии.

Внутрироссийская активность по слияниям и поглощениям в металлургии была в январе-октябре 2010 года заметно слабее, чем трансграничная. За этот период состоялось 9 сделок по купле-продаже металлургических предприятий в России на $512.2 млн. При этом более половины ($299.8 млн, или 58.5%) этой суммы пришлось на две сделки по переходу залоговых активов к банкам-кредиторам в качестве погашения задолженности. Это переход под контроль Внешэкономбанка хабаровского "Амурметалла" в рамках кредитного соглашения и переход к дочерней структуре Сбербанка (ООО "СБК "Металл") заводов группы МАИР "Стакс" (Сулинский металлургический завод) и "Арзил" (Георгиевский арматурный завод) в Ростовской области и Ставропольском крае соответственно.

Помимо банков-кредиторов активность во внутрироссийских сделках в металлургии в январе-октябре проявляли только два игрока - Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) и Металлинвест. На долю НЛМК приходится 3 сделки общей оценочной стоимостью $49.2 млн. В мае комбинат приобрел 100% акций ЗАО "Калужский научно-производственный электрометаллургический завод", стоимость сделки составила 604.5 млн руб. ($19.8 млн). Две другие сделки относятся к расширению сырьевой базы НЛМК по переработке лома черных металлов. В сентябре дочерняя компания комбината "Вторчермет НЛМК" купила у акционеров - физических лиц 100% ООО "НовгородвторметНН" (оценочная стоимость сделки - $1 млн). В октябре комбинат купил активы ООО "ВМИ Ресайклинг Групп", владеющего мощностями для сбора и переработки лома черных металлов. Стоимость сделки составила $28.4 млн.

Другой активный игрок на M&A-рынке в металлургии 2010 года - ЗАО "Металлургическая инвестиционная компания" (Металлинвест). На его долю пришлись две сделки общей стоимостью $150 млн. В частности, в августе компания подписала соглашение о покупке у Объединенной металлургической компании (ОМК) контрольного пакета ОАО "Чусовской металлургический завод" (ЧМЗ) на Урале путем выкупа допэмиссии на 4.48 млрд руб. ($146.8 млн.). В последних числах ноября ФАС сообщила об удовлетворении ходатайства ЗАО "Металлургическая инвестиционная компания" о покупке 89.9% Чусовского завода. Параллельно со сделкой по ЧМЗ Металлинвест заключил сделку по покупке у ОМК 83.2% акций другого предприятия - Щелковского металлургического завода в Московской области.

"При внимательном рассмотрении M&A-сделок в металлургии за десять месяцев 2010 года мы получаем сложную картину, - отмечает руководитель аналитического центра ИА AK&M Ярослава Забелло. - Лишь немногим более половины общей суммы сделок в отрасли в 2010 году пришлось на реальный прирост мощностей российских металлургических компаний. Остальная часть суммы была создана за счет "вынужденных" сделок, связанных со сложным финансовым положением компаний. Из 17 сделок три были связаны в том или ином варианте с погашением задолженности по кредитам. Еще две сделки Северстали в США были продажей убыточных активов. Трансграничная активность российских металлургов в 2011 году также могла бы быть гораздо выше, если бы не сложная конъюнктура на мировом рынке стали. Остается существенной и задолженность компаний. Все это не позволяет проводить сейчас масштабные сделки по покупке новых предприятий. Однако достаточно перспективной выглядит экспансия в Центральной Европе, тогда как предприятия в Украине - традиционной сфере интересов российских металлургов - в 2010 году нередко становились объектами судебных исков или переживали финансовые трудности".

Источник: "AK&M"